金融全球化、门槛效应与中国经济增长

来源 :中国社会科学院研究生院 中国社会科学院 | 被引量 : 0次 | 上传用户:dingshilin
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1992年邓小平南巡讲话之后,伴随中国经济改革的再次启动和整体改革的全面展开,中国越来越深的融入金融全球化的进程,这对中国经济增长产生越来越重要的影响。传统的研究只注意到:流入中国的大量FDI对中国经济增长产生的部分影响。关于金融全球化对经济增长影响的最新研究发现:金融全球化对经济增长影响的绩效差异取决于系列门槛变量水平的变化。在一国融入金融全球化的过程中,门槛变量水平高的国家,金融全球化对经济增长影响的绩效就相对较好,反之相反。但具体的门槛阈值依赖于模型设定而不能准确得出,并且变量之间的内在理论机制尚未研究清楚。这被称之为金融全球化的门槛效应。  本文尝试从门槛效应的视角来分析:1992-2010年之间,金融全球化对中国经济增长有何影响?本文认为:中国从1992年以来融入金融全球化的过程中,门槛变量如贸易整合水平、制度质量水平、金融发展水平、宏观政策环境总体上不断改善,这使金融全球化有利于中国经济增长。次要方面是:由于金融全球化可能也引起某些门槛变量水平的提高,这也使金融全球化有利于中国经济增长。  具体说来:中国融入金融全球化过程中,FDI主要进入了出口导向加工制造业,同国内进出口企业共同促进了贸易整合的提高。与此同时,由于市场化改革的推进,客观上带来有偏向的政府制度质量的提高。由于金融全球化本身带来的压力和中国内部改革的动力,金融发展水平得以提高。此外,90年代中期的分税制改革和银行改革等体制转轨,带来了通货膨胀率从高位大起大落转向低位平滑化的宏观环境,尽管宏观环境的改善独立于金融全球化,但也使金融全球化有利于中国经济增长。因此,从1992-2010年,由于中国融入金融全球化过程中同步出现的门槛变量水平的改善,从而使金融全球化总体上促进了中国经济增长。  
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