非理性预期的房地产泡沫评估方法研究

• 作 者: 孙璐
• 出 处: 大连理工大学
• 发表日期: 2010年期
• 关键词: 房地产泡沫 预期 噪声交易

房地产行业是先导性、基础性的产业,它带动着并影响着相关产业的发展,是国民经济的支柱产业之一。近年来,我国房地产价格节节攀升,从而引起了社会各界对中国房地产市场是否存在房地产泡沫,以及如果存在房地产泡沫,该泡沫有多大的争论。因此对房地产泡沫问题进行研究,尤其是对房地产泡沫的评估方法进行研究就尤为重要。纵观国内外现有的房地产泡沫的评估方法,都存在各自的不足之处。所以,构建一个适合中国国情的,能够准确的评估中国部分城市的房地产泡沫的方法就非常有研究的必要性。首先,本文从宏观经济视角和微观经济视角分别对国内外有关房地产泡沫的研究进行了分析和总结,并对房地产价格形成中的非理性预期因素：土地”招拍挂”制度下房地产开发商的适应性预期和羊群效应的噪声交易行为作了详细的阐述。其次,本文从微观经济学的视角出发,在局部均衡的框架下,分别构建了理性预期下的消费者——开发商模型和非理性预期下的消费者——开发商上模型,从而确定了房地产的基础价格和房地产的投机价格,并最终给出了本文的评估房地产泡沫的公式。再次,本文通过北京市和天津市的房地产市场的相关统计数据,对构建的模型进行了经验检验,结果表明北京和天津的房地产市场存在房地产泡沫,并且北京的泡沫的程度要高于天津。从而验证了评估方法的有效性。最后,本文对中国的房地产市场从购房者和开发商两个层面分别提出了当前亟待解决的问题和解决这些问题的一些政策建议。