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有效汇率是一国货币相对于若干国家货币汇率的加权平均,测度了该国货币汇率的总体波动情况。传统有效汇率指数以贸易视角进行编制,衡量了一国货币对其贸易伙伴国货币汇率的总体波动情况以及一国商品在全球商品市场中竞争力的强弱。随着经济全球化的进程,国际资本流动的规模已经远远超过国际贸易流动的规模,国际资本流动与汇率间联动日益密切。从资本视角出发编制金融有效汇率指数能够为测度一国货币币值提供新视角,为政策制定、投资决策提供新的参照指标。本文探究了金融有效汇率、传统有效汇率的理论基础,研究了各指数的经济意义,编制并对比了人民币金融有效汇率指数、人民币传统有效汇率指数,构建了人民币有效汇率指数体系,通过实证分析论证了金融有效汇率指数的经济意义,并得出了如下结论:1.本文探究了金融名义有效汇率、金融实际有效汇率、远期有效汇率的理论基础与经济意义。金融名义有效汇率指数是资本权重的名义有效汇率,从资本视角衡量了一国货币汇率的总体变动情况;金融实际有效汇率以资产组合平衡模型为理论基础,测度了一国金融资产对于外国投资者的吸引力;远期有效汇率的理论依据是非抵补利率平价理论,是在即期对一定期限后名义有效汇率的估计,对于名义有效汇率的未来变动有一定的指示作用。2.本文设定了人民币金融有效汇率指数的货币篮子构造标准、资本权重构造标准以及其他编制标准,编制了人民币金融名义有效汇率指数、人民币金融实际有效汇率指数、人民币远期有效汇率指数,构建了人民币金融有效汇率指数体系,分析了相关人民币金融有效汇率指数的走势。3.本文将相关指数进行了对比分析,结果表明人民币金融名义有效汇率指数与人民币传统名义有效汇率指数存在显著差异,人民币金融名义有效汇率能够为测度人民币汇率总体波动提供新视角;人民币金融实际有效汇率与人民币传统实际有效汇率的走势也存在较大差异,传统实际有效汇率无法测度一国资本品的对外吸引力;比较人民币远期有效汇率对人民币金融名义有效汇率的估计值与人民币金融名义有效汇率的真实值,发现二者拟合程度较高,人民币远期有效汇率能够在一定程度上预测人民币金融名义有效汇率的未来走势。4.本文通过实证研究进一步探究了金融有效汇率的经济意义,通过向量自回归模型探究了人民币金融实际有效汇率对于我国权益类资产对外吸引力的测度能力;利用协整和误差修正模型探究了人民币远期有效汇率对于人民币金融名义有效汇率的预测能力。综上所述,随着汇率改革的深化,人民币汇率的市场化程度逐步提升,人民币金融有效汇率指数能够为测度人民币币值、人民币金融资产对外吸引力提供新视角,为货币政策、汇率政策的制定提供参照依据。