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美国是一个保险业十分发达的国家。随着人口的老龄化以及医疗费用的升高,很多老年人家庭和末期病患者的经济负担十分沉重。美国在20世纪80年代开始出现了保单贴现业务,以帮助上述人群缓解沉重的经济负担。经过了二十余年的发展,保单贴现已经由于投资高收益率、信用风险低、受经济周期影响较小以及税负优待等优势而发展成为西方大受追捧的一种投资工具。可以说,保单贴现的原始立意是善良而纯正的,但随着美国保单贴现市场发展日趋成熟,其运作程序也逐渐复杂,表现为部门增加、形态多样、交易动机转变,以至于衍生了一系列诸如公平基础、法律规范和监管机制等等问题。我国目前还没有开放保单贴现市场,但对于保单贴现的需求却是显而易见的,一方面是来自老年被保险人改善其财务状况的需求,另一方面是投资人追求高投资收益的需求。况且,我国部分沿海发达地区已经出现了不规范的地下保单贴现交易,交易商品多来自我国香港地区和美国,投资人对商品背后所隐藏的风险了解十分有限。本论文研究的内容,旨在将保单贴现所隐藏的风险、交易中可能发生的欺诈行为以及相关的法律规定(包括美国保单贴现相关的法律规定及我国《保险法》的相关规定对其产生的制度上的约束)做一整理、分析和阐述,以供投资者注意,减少损失发生的可能性,同时引起监管部门和立法部门的重视。本论文先介绍了保单贴现的起源与发展,以使读者了解其历史背景和发展历程,再就保单贴现在实务中的运作方式、流程以及各参与主体的参与状况加以说明。当然研究重点是在于保单贴现的风险。在本论文中,笔者将风险分为对投资人的风险和对被保险人的风险两部分,重点论述了投资人可能面临的风险。除此之外,也论及了保单贴现流程中由于人为因素产生的欺诈风险——投资人面临的最主要的风险,并以美国最大的保单贴现公司MBC倒闭案例直观地揭示欺诈风险,给投资者和监管者以启示。接着论述了法律风险,美国对保单贴现的规范与监理存在不足,联邦政府与州政府的立法也不尽相同,使得保单贴现因此风险增加。令人欣慰的是,美国联邦政府一直致力于增修相关法律以杜绝相关欺诈风险,保护投资人的利益,这种做法值得我国借鉴。论文后面提出在我国《保险法》下引入保单贴现将会面临的最直接的法律问题,这些问题会给未来我国保单贴现者和投资者带来一定的风险隐患,因此笔者通过借鉴美国相关法规针对这些问题提出了自己的建议。本文仅涉及理论研究,并无实证研究。全文主要采取文献资料法并结合比较分析的方法对美国寿险保单贴现制度和风险(交易风险、法律规定)进行介绍。在论文的结尾,笔者分别就交易过程中的风险和法律风险给出了结论,并就我国未来发展保单贴现交易制度在防范风险方面给出了建议,如宜直接采取证券化的交易方式、增修保险法规、后续研究方面等。由于保单贴现在我国并不合法,没有专门的机构经营和管理保单贴现商品,因此对于我国少数投资者的投资的盈亏状况无法查证,加上国外文献资料的稀少也使得统计资料很难取得,故本论文仅仅就保单贴现流程中可能存在的风险进行了探讨,而没有对投资人实际的投资损益风险进行统计说明。