【摘 要】
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企业并购作为企业控制权转移和产权交易的重要形式，随着市场经济发展到一定阶段才会出现的复杂经济现象，是对企业经营发展最有影响力的企业行为。随着经济发展和市场规模扩大，企
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企业并购作为企业控制权转移和产权交易的重要形式，随着市场经济发展到一定阶段才会出现的复杂经济现象，是对企业经营发展最有影响力的企业行为。随着经济发展和市场规模扩大，企业并购对企业并购各参与者的影响越来越大，它也成为企业发展和产业升级的重要手段。而从利益相关者的视角来研究并购价值问题，可以保护众多利益相关者的共同利益，促进企业和社会的和谐发展。根据中国企业的特点，总结并购实践中的经验，借鉴国外的先进成果，建立符合中国国情的企业并购理论和分析方法，具有重要的理论价值和实际意义。 本文先梳理了并购价值理论;然后进一步从中国国情出发，仔细分析了影响中国上市公司并购价值的因素;又从实务角度，通过对上市公司冀中能源整体上市案例深入分析，评价了并购价值创造的过程和结果。 最后理论和实践相结合，得出并购动因从价值角度可以归结为并购价值创造动因和并购价值转移动因;中国企业在现阶段有规模无效率的现象普遍存在，企业并购将会提升整体技术效率和管理水平。文章结尾提出我国当前阶段的重组并购应当保持适当的政府干预力度，并且要采取措施鼓励大规模的战略重组并购，同时还需加强中介机构在并购中发挥的作用才能进一步创造并购价值提高并购效率。
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