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现代财务学的估价理论是建立在新古典主义经济理论基础上的,完全竞争市场上的静态均衡定价模式是财务估价的基本框架。而西方研究者将财务主体进行了两分处理,即投资者和经营者。两者通过资本市场联系,并且通过资本市场和产品市场的分别均衡定价来进行资源配置以达到企业价值最大化。现代财务理论要求投资可逆和静态的确定的投资环境。现代企业投资行为具有的显著特征:投资的不可逆性;投资的可延迟性;投资的不确定性。投资的不可逆性让等待具有了价值,于是凡是可以推迟的投资都将面临一种选择,即在将来收入出现不利的条件时采取放弃的权