经济政策不确定性对银行信贷影响的实证研究

• 作 者: 黄磊
• 出 处: 浙江工商大学
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 宏观经济政策 银行信贷行为 银行家信心指数

金融危机期间,各国政府为防止本国经济出现衰退,纷纷向市场注入大量流动性,但因此时的经济政策存在较大的不确定性,银行因为无法在市场中精确判断信贷的风险收益情况,所以选择了更加保守的信贷政策,导致较多国家的银行体系存在流动性囤积的现象。本文首先梳理了宏观经济不确定性对银行信贷影响的相关研究文献,发现大部分文献的实证结果都支持两者之间存在负相关关系。但是,鉴于现有文献较多地通过GARCH模型构造出我国宏观经济不确定性指标,而Steven Davis和Scotty Baker等人将难以观测的经济政策不确定性量化,计算得出中国经济政策不确定性指数,为衡量我国经济政策不确定性提供了新的参考依据。现有文献较少研究银行家信心指数对银行信贷行为的影响,本文在模型中添加了银行家信心指数、银行特征变量及宏观和微观两方面的控制变量,尽可能地提高模型的拟合度。宏观层面基于我国银行业的总量数据,通过构建VAR模型,经脉冲响应及方差分解,发现经济政策不确定性的提高会对银行的信贷行为产生负向的影响,包括短期贷款及中长期贷款,均呈放缓投放的趋势,同样,当不确定性提高时,银行家对未来市场的信心不足,而银行家信心的提升有助于信贷投放的加快,该指数对短期贷款及中长期贷款的投放也有正向的促进作用。银行业贷款余额及短期贷款余额的变化,经济政策不确定性对其的解释力较银行家信心更大,而对于中长期贷款的变化,银行家信心具有更大的解释力。微观层面基于我国16家上市银行的面板数据,出于数据量的考虑,构建了含银行家信心指数的模型及不含该变量的模型,实证结果均表明,经济政策不确定性与银行信贷行为具有显著的负相关关系。根据银行特征变量及控制变量的实证结果,银行流动性、广义货币增长率、银行存款增速均与银行信贷投放正相关。根据研究结论,本文对降低我国经济政策不确定性,营造良好的信贷环境提出了政策建议。