【摘 要】
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近年来我国资本市场发展趋势逐渐向好,股票回购开始在证券市场中兴起,股票回购制度也得到了越来越多的重视。从2005年股票回购制度被正式启动以来国家已经多次对股票回购相关法律法规进行修改完善,对股票回购的限制逐步放宽。作为一种重要的资本运作手段,股票回购逐渐得到更多企业的认可。《公司法》在2018年10月完成修订,对上市公司股票回购的情况进行列举式呈现,在法律的支持之下,我国上市公司回购股票的情形更加
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近年来我国资本市场发展趋势逐渐向好,股票回购开始在证券市场中兴起,股票回购制度也得到了越来越多的重视。从2005年股票回购制度被正式启动以来国家已经多次对股票回购相关法律法规进行修改完善,对股票回购的限制逐步放宽。作为一种重要的资本运作手段,股票回购逐渐得到更多企业的认可。《公司法》在2018年10月完成修订,对上市公司股票回购的情况进行列举式呈现,在法律的支持之下,我国上市公司回购股票的情形更加多样化,市场中掀起了一股回购的浪潮,而房地产公司就是其中的主力军。基于《公司法》回购新规吹响对公司股票回购支持的号角和国家对房地产不断收紧的监管政策背景,探究在房地产板块持续走低的形势下,房企股票回购究竟能起到多大的作用?研究的视角结合了最新的政策动向,关注了当前的热点问题。尽管国内外己有不少学者研究了股票回购方面的问题,但由于我国证券市场的股票回购历史短、数量少,股票回购机制在我国证券市场和资本市场中的发展仍然有较大的可提升空间,部分上市企业在对股票进行回购的过程中难免存在一些问题和不足。本文以2018年《公司法》发布股票回购新规为制度背景,着眼于近几年来股市持续低迷的房地产行业来探究Z公司股票回购动因以及回购带来的市场效应和财务效应,从而对后续房地产企业进行股票回购提供经验借鉴。在对Z公司股票回购的动因与效应分析中,本文主要采取了案例分析法与事件分析法。对股票回购中影响因素、可能的回购动因以及回购对公司市场表现和财务绩效的影响进行剖析,再结合Z公司股票回购的具体情况得出结论:提升和稳定公司股价是房企主要回购动因;股票回购难以阻止房企股价下跌的长期趋势;股票回购可以一定程度优化房企的财务绩效。最后根据分析过程与结果得到四点经验启发:把握好股票回购时机,发挥股票回购积极作用;多渠道支付并适度回购,减轻负面财务影响;理性权衡股票回购利弊,保障利益相关者的权益;持续健全股票回购法律法规,加大违法回购惩治力度。
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