上市公司会计信息质量对股权融资成本影响研究

• 作 者: 尹丽丽
• 发表日期: 2014年期
• 关键词: 上市公司 会计信息质量 股权融资成本

随着我国证券市场的快速发展,上市公司通过证券市场融资,降低企业对银行的过度依赖,降低融资成本。在投融资时会计信息质量作为上市公司财务状况和经营成果的重要考查指标,越来越多地受到重视。由于会计信息欺诈案屡屡发生,不仅损害了投资者的利益,也破环了我国证券市场健康有序的发展。因此如何规范和完善上市公司信息披露制度,提高会计信息披露的质量,确保投融资的效率成为现阶段亟待解决的关键问题。论文以有效市场假说、交易成本理论、信号传递理论、信息不对称理论、信号不对称理论以及博弈论为基础,分别从社会环境、上市公司和投资者角度对会计信息质量影响股权融资成本的机理进行阐述。以2010-2012年上证A股93家上市公司作为研究样本,采用PEG模型计量股权融资成本,运用修正Jones模型计算盈余管理程度,以盈余管理程度绝对值的倒数作为会计信息质量的量化指标,引入p系数、公司规模、公司成长性、经营风险、股票流动性、财务风险、账面市值比、盈利水平、资产周转率以及股权集中度等因素作为模型控制变量,利用Eviews6.0软件对样本财务数据进行描述性统计和多元线性回归,验证了会计信息质量与股权融资成本负相关的假设。通过针对上市公司经营管理方式及外部环境的分析,提出了完善企业会计准则、会计信息披露制度、社会审计、法律法规的执行力度、董事会、监事会、中小股东参与制度、管理者激励机制等方面的对策。通过分析会计信息质量对股权融资成本产生影响作用机理,完善企业会计准则为进一步规范证券市场披露制度,为利益相关者做出正确判断和决策,促进我国经济持续健康快速的发展做出探索和尝试。