【摘 要】
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公司债自2007年正式发行以来，特别是2015年公司债发行新规实施之后，交易所公司债规模迅速扩容。伴随着规模的扩大，信用风险事件发生的频率也相应增加，对信用风险的研究显得尤为重
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公司债自2007年正式发行以来，特别是2015年公司债发行新规实施之后，交易所公司债规模迅速扩容。伴随着规模的扩大，信用风险事件发生的频率也相应增加，对信用风险的研究显得尤为重要。衡量风险收益水平最重要的指标——信用利差，即信用债到期收益率与基准无风险收益率之差，可以作为衡量债券信用风险的指标。 本文以从指数和个券两个层面研究公司债信用利差的影响因素，研究表明：债券的信用利差和宏观经济情况、资金面状况、流动性状况、债券供给、股指因素以及海外因素等指标均有显著的关系，每个指标对信用利差的影响程度不同，间接表明公司债的信用利差是可以量化的，未来可以通过这些指标的变化对公司债的信用利差进行预判。 建议未来随着违约事件的不断增加，投资者应加强对信用事件的重视程度，通过预测影响信用利差的指标来判断未来债券信用风险情况，在宏观经济波动或是债券发行人的信用资质产生变化以及其他因素变动时，及时进行风险预警，调整相应的投资策略及资产组合。同时部分风险偏好高的投资者可以逐步接受信用违约，参与中国高收益债券市场。
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