【摘 要】
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随着经济活动的日益发展,各类投资活动也逐渐增多,私募股权投资更是必不可少的一环,其主要是对创业企业进行风险投资,并通过退出投资获取收益。但从2017年第四季度开始,私募股权基金投资阶段的选择逐渐后移,早期投资数量占比持续下滑,降幅为37.6%。除去优质标的减少的因素,投资机构的选择也逐渐趋于后期,背后的原因值得探究。由于聚美优品在私募股权基金的帮助下获得了高速发展,最终成功IPO成为了私募行业的典
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随着经济活动的日益发展,各类投资活动也逐渐增多,私募股权投资更是必不可少的一环,其主要是对创业企业进行风险投资,并通过退出投资获取收益。但从2017年第四季度开始,私募股权基金投资阶段的选择逐渐后移,早期投资数量占比持续下滑,降幅为37.6%。除去优质标的减少的因素,投资机构的选择也逐渐趋于后期,背后的原因值得探究。由于聚美优品在私募股权基金的帮助下获得了高速发展,最终成功IPO成为了私募行业的典型代表,对私募领域具有较强的借鉴意义,故本文选择探究私募股权基金在聚美优品不同融资阶段进入的动因,借此希望能够提高中国私募股权市场的投资效率。本文结合了案例分析和模糊评判两种方法,首先,对聚美优品的融资案例背景进行了介绍和分析;其次,对真格基金和红衫中国投资聚美优品的背景和聚美优品当时所处的基本情况做了分析;然后就两家创投机构不同时机进入聚美优品早期阶段和晚期阶段的动因做了具体分析,并通过模糊评判综合决策对所分析的动因进行综合评分;最后,在以上分析的基础上,找出不同投资机构的差异性,并解决目前私募股权基金投资阶段选择的问题。本文研究得出以下主要结论:(1)投资阶段早期更加看重市场前景以及创始团队素质,包括学习能力、工作经历以及影响力;(2)投资阶段后期更加看重产品情况和盈利状况;(3)不同投资阶段的风险与回报是相匹配的。企业在早期,业务模式和盈利模式尚不清晰,并且还有待市场的检验,相比后期进入的创投企业,要承受更大的不确定性,而创业企业到了发展后期,已经有了成功的经验和盈利的商业模式,投资者们这时往往大规模投资通过复制商业模式来追求短期盈利。
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