【摘 要】
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企业违约风险是系统性金融风险的重要来源,科学防控企业违约风险对维护我国金融安全意义重大。随着数字技术的加速渗透,数字化转型正逐步变革企业的生产经营活动,为降低企业违约风险提供了可行思路。本文以2007-2020年中国沪深A股上市企业为样本,利用Python文本挖掘功能测算企业数字化转型程度,通过构建固定效应模型研究数字化转型与企业违约风险的关联性。研究发现,数字化转型能够有效提升企业还款能力和管理
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企业违约风险是系统性金融风险的重要来源,科学防控企业违约风险对维护我国金融安全意义重大。随着数字技术的加速渗透,数字化转型正逐步变革企业的生产经营活动,为降低企业违约风险提供了可行思路。本文以2007-2020年中国沪深A股上市企业为样本,利用Python文本挖掘功能测算企业数字化转型程度,通过构建固定效应模型研究数字化转型与企业违约风险的关联性。研究发现,数字化转型能够有效提升企业还款能力和管理者还款意愿,从而降低企业违约风险。进一步地,本文利用中介效应模型从投资、融资和生产多角度探讨数字化转型对企业违约风险的影响路径。从企业投资角度来看,企业数字化转型程度的提高,有利于改善企业的投资效率,提高企业的投资收益并降低企业的投资风险;从企业融资角度来看,数字化转型有助于降低企业的信息不对称程度,提高企业的融资能力,进而缓解企业的融资约束;从企业生产角度来看,企业数字化转型通过成本节约和技术创新两种途径重塑企业资源配置和生产组织方式改善企业生产效率,培育市场竞争力,使企业能够获得充足的资金来偿还债务。由此可见,企业数字化转型可通过缓解企业融资约束、改善企业投资效率和生产效率来降低企业违约风险。此外,本文从地区、行业和企业特征等角度,探究数字化转型对企业违约风险的异质性影响。研究发现:从地区异质性来看,在中西部地区、诚信水平较好地区和数字化治理水平较低的地区,数字化转型对企业违约风险的抑制作用更明显;从行业异质性来看,数字化转型对企业违约风险的影响在服务业、高新技术行业以及非产能过剩行业企业中更明显;从企业异质性来看,数字化转型对企业违约风险的影响在国有企业、大型企业和资本密集型的企业中更显著。最后,在对前文结论进行总结、提炼与深化的基础上,本文进一步从政府和企业角度,构建数字经济背景下我国企业加快推进数字化转型、防范企业违约风险的针对性政策措施。本文结论不仅丰富了数字化转型和企业违约风险的相关研究,而且也为政府防范经济领域重大风险、推动实体经济健康发展提供一定的参考。
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