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本文使用Bry and Boschan的“转折点确认程序”客观的划分出我国股票市场的牛市、熊市阶段，数据采用上海和深圳股票市场的月综合指数，从沪、深股市诞生到2004年12月期间，得出在沪市中有7个牛市和熊市的循环，同时，在深市中只有6个牛市和熊市的循环。主要的差异体现在上海股票市场从1991年1月～1993年2月期间中多出一次熊市，从1992年5月～1992年10月，但这整个时期在深圳股票市场中都是牛市阶段。客观的划分的我国股票市场的不同态势的转折点，可以作为对于我国股票市场各方面的研究的基础，从投资者心理、股票市场的过度反应、股票价格与信息之间的关系到股票市场的异常现象等等。 分析揭示出我国股票市场牛市、熊市特征，这有助于提高对稳定的股票市场周期的理解，由BB方法检测出的牛市、熊市的转折点可以在交易中使用，大量的各种方法的统计检验为那些股票市场的投资者提供了牛市转折点检测程序的实用价值。 基于我国股票市场的微观结构，对牛市、熊市作一定的解释。设计的拍卖实验研究了股票市场中的交易者行为，验证了行为金融学中关于投资者“有限理性”的假设。知情交易者行为、非知情交易者行为和噪声交易在股票市场中相互交织在一起，当市场中不存在内幕交易时，非知情交易者的信息量是不足的;当市场中存在内幕交易行为时，知情交易者行为可以通过股票的交易量、交易价格等信号传递给非知情交易者，在内幕信息尚未公开的期间，使股票的定价中包含更多的信息量，但由于投资者的“有限风险厌恶”、“过度自信”和“认知偏差”等，在这些更多的信息中包含了大量的“噪声”，一旦这些“噪声”被市场理解为内幕交易，引起跟风，最终会导致股票的市场价格远离真实价值。通过反馈环的放大作用对股票价格推波助澜，是证券市场价格起伏波动、形成不同态势（牛市、熊市）的重要原因之一;另外，由于我国股票市场的交易机制中不存在“卖空”操作，会加剧牛市、熊市的程度。