论文部分内容阅读
20世纪90年代以来，欧美各国保险公司的并购重组浪潮此起彼伏，愈演愈烈。较之以往保险业的并购重组，此次并购不仅规模大、波及面广，而且出现强强联手、银保合作的趋势，定位于服务多样化、业务全能化的金融超市正是此次并购的目标取向。显然，任何并购都离不开全球经济一体化、金融自由化这一历史背景，随着世界各国金融体制的不断调整，金融管制的进一步放松，这不仅为保险业的并购重组提供了良好的外部法律环境，同时也迫使各国保险公司进一步加强市场竞争力并致力于风险控制，这也从一个方面促使其保险业务向综合化、全能化、国际化的方向发展。面临保险业日益临近的国际竞争，尤其是在中国即将加入WTO这一历史时刻，一个重要的问题必然不可避免地摆在我们面前：中国保险业有无采取并购重组的方式提高实力参与竞争的可行性？如果有，具体应该采取何种方式？问题的解决对我国保险业的发展及其壮大在宏观及微观两个层面都有重要的现实意义。从宏观角度来讲，它是政府制定相关金融保险政策的基础；从微观角度来看，它直接影响到保险公司的并购策略与手段。从这个意义上讲，这也是本文选题的直接动因所在。 本文在逻辑层面上采取了演绎展开的行文风格，首先致力于理论铺垫，然后着眼于实证分析。在理论分析上，文章较为充分地论述了当前世界保险业并购的历史背景，同时借鉴管理学中的效率理论、产权经济学中的交易费用理论以及产业组织学中的博弈论，力图为保险业的并购重组搭建一个基础理论框架。在实证分析上，文章采用了历史的分析方法，从国际横向对比的角度总结了欧美及日本保险业并购重组的经验教训，其间综合了枚举论证的分析方法。最后，在理论及实证分析的基础上，文章对中国保险业的并购重组做出了自己的思考，并提出了现实的路径选择。遵循演绎展开的逻辑思维体系，全文在结构布局上共分为四章，其中第一章简单回顾 了世界保险业并购的历史演进，主要着重于当前国际保险业并购重 组的背景分析；第二章则力图阐明保险业并购的理论框架，这是本 文的理论重心；第三章和第四章构成了全文的主干部分，它们对世 界保险业并购重组进行了实证研究，并对我国保险业的并购重组提 出了策略途径。 本文主要内容及观点概述如下：沪 第一章首先对世界金融保险业并购重组的历史演进做了一简单 回顾，指出当前世界保险业并购重组实际上属于第五次企业并购风 潮。在此基础上，本章对当前国际保险业并购的新情况及新特点进 行了总结与归纳，即：规模越来越大，强强联合层出不穷；跨行业 屡见不鲜，并日益成为新的热点；保险金融化逐渐成为保险业的国 际趋势。鉴于世界保险业并购重组离不开其基本动机及国际经济环 境，因此本章的着重点就在于世界保险业并购重组的背景分析，由 于保险业自身的特性，保险企业具有天然的规模经济，在市场竞争 及客户需求的压力下，保险业具有强烈的并购重组的动机；世界经 济一体化的加深和金融自由化的发展构成了保险业并购重组的国际 经济环境；类似地，高新技术的发展及广泛应用则是保险业并购重 组的技术条件；法律制度的调整及管制的放松则为世界保险业的并 购提供了制度背景。 第二章则力图为保险业并购重组搭建起基础理论框架。首先强 调保险公司作为一种企业化的经济组织，其并购的实质就是在公开 市场上对保险公司的控制权进行商品交换，认为保险业并购是一个 多因素综合平衡、各市场力量博奕均衡的结果，同时提出了保险业 并购的主要理论观点：效率理论、交易费用理论、市场势力理论及j 金融博奕理论。一般认为，保险业并购主要有同行业间并购及跨行 业并购两种方式。作为跨行业并购的结果，本章着重分析了银行保 险的供需机理，指出了银行保险的经营特点，并对银行保险的效果 做出了客观评价，即银行保险提高了金融机构的经营效率和功能实 现；改变了保险市场的现有格局；促使保险公司的传统概念趋于弱 化；同时改变了保险市场的组成结构。在最后第四节，本章对保险 2 业并购进行了实事求是的分祈，认为保险业并购其整体效果是正面 的：增强了自身规模，提高了竞争实力：通过并购重组获得了技术 优势，促进保险产品创新及证券化；跨国跨行业并购可以使购买者 进入新的市场，突破进入壁垒。同时本章也对保险业并购的负效应 进行了较为深入的探讨。 第三章首先对欧美发达国家保险业并购案例展开了分析，为论 述方便，本章采取了按保险同业间及保险业与银行业间并购重组．两 条士线分别进行阐释，并对银保合作予以了重点关注，指出保险业 与?