【摘 要】
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风险投资是投入到新兴的、迅速发展的、有巨大发展潜力的企业中的一种权益资本。高度的不确定性和多阶段动态决策的特性，是风险投资与其他投资方式相区别的最显著特征。一个有
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风险投资是投入到新兴的、迅速发展的、有巨大发展潜力的企业中的一种权益资本。高度的不确定性和多阶段动态决策的特性，是风险投资与其他投资方式相区别的最显著特征。一个有效的价值评估模型必须如实地反映风险投资的这两大特征，而以现金流折现法为代表的传统价值评估方法则无法做到这一点。作为对传统方法的替代，本文构造了一个评估风险投资项目价值的多阶段实物期权模型。 该模型将风险投资项目内在价值的波动看作扩散过程和跳跃过程的统一，将投资成本也假设为一个随机过程。本文运用蒙特卡罗模拟的方法对该模型进行了数值分析;提出了一个真实案例，应用该模型及根据该模型编制的计算机程序，对某管理软件公司进行了价值评估，结果显示该公司具有非常好的发展前景;最后对实物期权理论在我国风险投资领域应用的条件和难点进行了深入分析，认为实物期权理论作为对风险投资现实行为的一种真实描述，具有广阔的应用前景。
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