风险投资项目风险度量方法及其应用研究

• 作 者: 罗会华
• 发表日期: 2005年期
• 关键词: VaR 风险投资项目 风险度量

风险度量是指在风险识别的基础上,运用概率论和数理统计的方法,估计和预测各种风险发生的概率和可能导致损失的程度。风险投资具有高风险性,因此对风险投资项目进行风险度量是非常重要的。 本文重点研究的是如何依据风险投资项目的风险特性结合风险度量方法VaR的思想来构建出一套能在风险投资中应用的风险度量方法,在研究的过程中,力求应用归纳演绎、比较与理论分析、定性研究与定量研究等研究方法。首先,对风险和风险投资项目的风险进行了定义,从总体上介绍了风险投资项目的风险,分析了风险投资项目的风险特性以及它们对风险度量所产生的影响。然后再对金融市场上常用的三种风险度量方法进行了介绍,对它们进行了相应的评价,并指出它们难以直接用于风险投资的原因,但可以借鉴它们所蕴涵的思想。接着依据风险投资项目风险特性以及结合VaR的思想,在理论上构建了一套可以对风险投资项目进行风险度量的模型,对风险度量指标、置信度的选择、假设条件、方法的原理和步骤、计算方法等方面都作了探讨;这是本文最重要的创新之所在。同时,基于风险度量值,本文对此可能的应用方面进行了研究,认为至少可以用于投资决策、风险评估、绩效评估几个方面,可以对项目进行选择,也可以对风险投资机构进行评估。在本文的最后,笔者就研究过程所面临的问题进行了总结,提出了进一步的研究方向。