H公司发行可转债的财务效应研究

• 作 者: 张可欣
• 出 处: 哈尔滨商业大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 可转债 财务效应 财务状况 评价指标

随着我国金融市场发展愈来愈完善,筹资工具的种类也愈加丰富,一种混合股票特性和债券特性的新型融资工具——可转换公司债券逐渐走进投资者的视线,愈发受到大众的关注。可转换公司债券,简称可转债,它的出现加快了我国上市企业多元化融资的发展进程。“H公司”是我国的一家建筑工程业中较具有代表性的上市公司,对其发行可转债的全过程进行深入分析很有代表价值,从前期的市场调查到发行准备、审核、成功发售、再持续到发售后转股期内的一段时间,分析和探究其发售可转债对公司的财务效应产生了怎样的影响,提出相应解决措施和应对意见,以期为建筑工程行业上市企业未来发售可转债提供一些参考。在目标案例的分析进程中,使用的研究方法有:比较分析法、案例研究法、EVA企业价值评估法、理论与实践相结合等,从资本结构合理性、偿债能力、盈利能力等方面入手深入分析财务管理效率和财务绩效,并分析企业转股情况。继而得出结论:H公司发行可转债融资后资产规模扩大、成本上升、公司负债类指标数值有所上升、偿债能力水平下降、短期内未能实现盈利水平的上升。发行可转债融资短期内虽未对公司财务状况产积极影响,但财务结构得到了一定程度的改良,使得公司获得一个可持续发展的财务基础。我国建筑装饰类上市企业,未来在选择通过发售可转债融资时,不仅要将融资成本的因素考虑在内,更重要的是应该关注到企业各方面财务评价指标数据的变动,透过数据变动分析公司财务状况的改变,关注公司综合财务效应的改变,在利用可转债这一融资工具筹集资金的同时,还应关注企业本身的经营管理和业务创新是否跟进,注重主营业务健康发展,实现战略目标。