【摘 要】
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货币政策中介目标的选择直接关系到货币政策的有效性,所以研究货币政策中介目标的选择与取向,既具有深刻的理论意义,又具有广泛的实践价值。货币政策中介目标的选择以货币理
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货币政策中介目标的选择直接关系到货币政策的有效性,所以研究货币政策中介目标的选择与取向,既具有深刻的理论意义,又具有广泛的实践价值。货币政策中介目标的选择以货币理论为基础。在技术操作上以可测性、可控性和相关性等为标准。货币中介目标的选择是货币政策最终目标、经济形势变化、制度变迁等综合力量相互作用下“相机抉择”的结果。相对货币政策最终目标的选择而言,货币政策中介目标的设置更加困难:首先,货币政策的最终目标是长远的宏观目标,而中介目标是短期的部门操作目标,通常具体的直接的目标比长远目标更难设置;其次,在中国现阶段的经济金融环境里,操作货币政策中介目标所需的某些市场基础或环境尚不具备;再次,到目前为止,在强调货币政策传导机制发挥了重要作用的国家中,对于选择哪一个变量作为中介目标这一问题,仍然存在分歧。本文介绍了西方国家中介目标的变化对中国的启示。使用现代计量经济方法分析了我国当前货币政策中介目标货币供应量指标以及实际利率和通货膨胀率的效果。从货币政策中介目标发展角度对中国货币政策中介目标选择及金融经济环境发展提出了一些建议,对完善中国货币政策框架具有现实的指导意义。
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