我国流动性过剩与货币政策有效性研究

• 作 者: 陈霞
• 机 构: 华南理工大学
• 出 处: 华南理工大学
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 流动性过剩 流动性过剩货币政策 货币政策有效性 有效性测度方法 测度方法需求函数 需求函数

普遍认为,在全球流动性过剩和经济失衡的背景下,我国也进入了一个流动性过剩的时期。而2003年以来我国货币当局针对流动性过剩采取的一系列频繁的货币政策操作,也引起了关于我国货币政策有效性的激烈讨论。本文正是在这种背景下研究我国流动性过剩及货币政策有效性问题。
本文的研究基础主要建立在两个理论上,即货币需求理论和货币政策有效性理论,分别为流动性过剩评价及货币政策有效性评价提供理论依据。
首先本文界定了流动性过剩的内涵,即广义的货币流动性过剩,货币供给超过均衡水平。基于这个定义,本文通过对“超额”货币的简单测算,以及借用欧洲央行的流动性过剩测度方法,从实证角度评价我国流动性过剩现状。结果表明,我国近年来确实出现了流动性过剩,并且有加剧趋势。流动性过剩在实体经济和虚拟经济两个方面对我国宏观经济产生了较大的影响,同时还影响我国货币政策传导机制的效率和独立性。
接下来本文对我国应对流动性过剩而实施的货币政策的有效性作理论和实证研究。利用相关经济数据及一些计量经济学方法分析我国货币供应量变化对经济变量的影响以及货币政策工具对基础货币的操作效用,以此反映货币政策中介目标对最终目标的实现程度以及操作目标的可控性。另外本文从货币需求函数角度进一步分析我国货币政策有效性及相关影响因素。
最后针对我国流动性过剩和货币政策效用不高的情况给出了一些政策建议。结论部分总结了本文通过理论和实证分析得出的主要结论,及本研究的不足和局限性。