【摘 要】
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多元化与绩效关系的研究由Chandler首次提出以来,国内外学者针对这一关系开展了大量研究,但针对房地产公司多元化经营与绩效关系的研究较少。房地产业作为我国经济发展的重要
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多元化与绩效关系的研究由Chandler首次提出以来,国内外学者针对这一关系开展了大量研究,但针对房地产公司多元化经营与绩效关系的研究较少。房地产业作为我国经济发展的重要动力之一,与人民的生活密切相关。近年来,由于投资过热,房地产业已从过去快速增长的黄金时代转为稳步发展的白银时代,加上一二线城市的土地、资金成本上升导致房价上涨过快,三四线城市产业发展跟不上城市建设导致商品房供应量过剩。在此背景下,房地产企业应积极谋求转型升级,多元化经营可作为房企现阶段的一种战略选择。但多元化经营对房地产公司绩效的影响方式尚有待深入研究。为此,本文对其进行深入而系统的研究,以期对房地产公司多元化经营战略选择提供参考建议。本文在多元化经营与绩效关系理论分析基础上提出多元化经营对房地产上市公司绩效影响的理论假设,并将多元化经营分为专业化、纵向多元化和横向多元化,以2011-2016年95家房地产上市公司为样本,利用描述统计法对房地产上市公司的多元化经营与绩效的现状进行详细分析,还建立面板回归模型对多元化经营与绩效的理论关系进行实证检验。研究发现,多元化经营与房地产公司绩效显著负相关,即多元化程度越低公司绩效显著越好;纵向多元化经营与公司绩效也显著负相关,即纵向多元化程度越低公司绩效也显著越好;而横向多元化经营与公司绩效呈显著倒U型关系,即随着横向多元化程度提高,公司绩效显著上升,当达到某个拐点(多元化程度为0.444)之后,横向多元化程度进一步提高,公司绩效反而显著降低。最终提出企业选择纵向多元化时宜适度降低多元化程度,而选择横向多元化时宜将多元化程度调整在0.444附近等多元化经营战略选择以提高公司绩效的合理化建议。
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