【摘 要】
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本文的研究目的是探讨中国股票市场价格受机构博弈影响波动的内在机制。股票价格在一定时间跨度内持续向上波动会形成一个多头市场、持续向下波动会形成一个空头市场，而在一定
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本文的研究目的是探讨中国股票市场价格受机构博弈影响波动的内在机制。股票价格在一定时间跨度内持续向上波动会形成一个多头市场、持续向下波动会形成一个空头市场，而在一定范围内震荡波动则会形成一个整理市场。影响股票价格变动的因素有很多，诸如公司价值、利率、政治、经济周期等等，但归根到底，股票价格的变动过程实际上是一种作用与反作用的过程，取决于主流投资者与市场之间的互动，上述的诸多因素已为理性投资者所考虑，反映在投资者行为之中。随着我国金融市场改革的不断深入，中国股票市场内外机构投资者的实力不断增强和数量不断增加，机构投资者已经成为中国股票市场的主流投资者，中国股票市场将由散户与庄家投资与博弈的时代步入机构投资者投资与博弈的时代，股票价格的变动主要取决于机构投资者的行为，因此，对机构投资者行为规律的研究就成为探讨股票价格变动的重要内容。
本文先对中国股市机构投资者的特征做出分析，阐述股票市场博弈的主体和博弈的环境，在此基础上，通过建立各种博弈模型来从理论上探讨机构投资者之间的博弈行为以及这些行为对股票价格造成的影响。最后进行实证分析，将理论上的研究结果与中国股票市场的实际情况相结合，验证理论的正确性。
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