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二十世纪七十年代后,在西方经济学家金融抑制论和金融深化论等理论的指导和影响下,一场空前的利率市场化改革浪潮席卷世界主要经济体。随之而来的是利率急剧波动,作为金融市场主体的商业银行利率风险不断扩大,并对商业银行的经营收益和净市场价值产生影响。西方商业银行的理论和实务工作者进行了大量的研究,设计和使用了多种利率风险管理模型和金融工具,以避免银行的经营收益或市场价值遭受损失。因此,发达国家商业银行积极应对利率市场化改革带来的利率风险,发展出完善的利率风险管理技术。近年来,随着中国利率市场化进程的不断发展,我国金融业从外部环境到内部结构都面临着一次重大的变革。利率市场化有利于促进资金资源的优化配置、提高金融机构的经营自主性,但与此同时,我国的金融机构特别是商业银行的利率风险将进一步凸显。由于国内长期以来实行利率管制,商业银行利率风险管理意识相对淡薄,缺乏相应的风险管理手段和工具,利率风险管理能力和经验明显滞后于西方先进的商业银行。在这样的现实背景下,研究和探索商业银行的利率风险管理体系和管理策略就显得尤为重要,意义深远。我国的利率市场化进程在未来几年内将有序、全面的完成,国内商业银行能否有效地管理自己的利率风险,缩小与外资银行竞争的差距,是我国理论界、银行业人士关注的焦点。
本文从以上这一实际情况出发,尝试对商业银行利率风险管理进行研究,在借鉴国际上先进商业银行利率风险管理理论和实践的基础上,对我国商业银行面临的利率风险及抵御风险的能力、方法进行分析,提出加强我国商业银行利率风险管理的对策与建议。在讨论了基本的类别后,需要对风险的规模进行量化处理,常用的利率风险的测量方法有:利率敏感性分析、持续期分析、风险价值与压力测试。本文将对近期国外主要国家和我国商业银行的利率风险种类、构成、规模,以及各商业银行对利率风险的识别及管控方式进行分析对比。同时,利率衍生产品作为重要的金融工具,提供了控制和管理利率风险的手段,在我国商业银行规避利率市场化带来的风险方面发挥重要的作用。本文通过详细介绍各种利率衍生产品的构成方式、规则和特点,国外成熟商业银行利率衍生品的运用以及它们在国内商业银行中的应用及风险控制,希望能为商业银行提供一些有效地应对利率市场化的建议和启发。
在结构安排上,本文分为六章:第一章绪论,揭示了文本选题的背景及意义、研究方法和内容结构、本文的创新与不足等。
第二章是关于相关理论及国内外研究文献综述,对利率市场化及利率风险的基本理论、国内外相关研究文献进行了简要的梳理,为下文的论述提供了研究依据和基础。
第三章利率市场化进程,主要对美国、中国的利率市场化进程进行了归纳总结,为下文的进一步论述创造了具体的环境背景。我国自1992年开始利率市场化,经过近二十年的摸索,已发展出一条适合我国的渐进式利率市场化道路,逐步放开货币市场、债券市场及存贷款市场的利率,建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制,中央银行调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。
第四章利率风险的类型和测量,详细探讨了利率市场化带来的风险类型以及各种利率风险测量的有效手段,对利率风险的清楚认识和准确测量是防范风险的基础。首先从利率风险的种类入手,可以分成阶段性风险和恒久性风险。对于阶段性风险,会随着利率市场化的推进而逐渐消除:对于恒久性风险,即重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险、隐含期权风险4种主要类型,研究其基本特性。商业银行利率风险衡量的一般方法,包括利率敏感性缺口分析、持续期分析、VaR风险价值分析以及压力测试等。
第五章商业银行利率风险管理策略,分别对国外商业银行和国内商业银行面临的利率风险管理要求、具体风险管理策略、实例分析以及监管机构的利率风险管理等方面进行详细阐述。首先,结合新巴塞尔协议对于银行利率风险的监管要求,对国外商业银行利率风险管理模式进行了描述。其次,介绍了中国银监会《商业银行银行账户利率风险管理指引》的基本内容后,引出国内商业银行利率风险管理模式分析和国内监管机构对银行利率风险的监管。另外,本章结合国外和国内商业银行的具体实例和数据分析不同银行的利率风险及管控模式,借鉴并总结有效的商业银行利率风险管理策略。最后,通过以上分析,简述目前我国商业银行利率风险管理的不足之处,以引发商业银行的重视和改善。
第六章利率衍生工具的应用,本章对主要利率衍生工具(利率远期、利率期货、利率期权、利率互换)的概念和类型进行了详细的解释和分析。另外,简要描述了国外和国内利率衍生产品概念和发展情况,并对国内利率互换产品的种类、市场交易状况作出分析,尤其是国内商业银行应用较广泛的利率互换。本章旨在通过国内外商业银行应用衍生工具规避利率风险的情况来提出应对利率风险的有效手段和途径。最后,作为衍生工具的各类方法,本身也存在不可避免的风险,如何清楚认识并有效规避衍生工具自身的风险,也是商业银行不容忽视的一个重要问题。