【摘 要】
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近年来，我国经济发展面临着结构不合理，产能过剩，外需疲软，内生增长动力不足等问题。自2013年起，央行开始创新应用各种新型结构性货币政策工具，而其中短期流动性货币政策的代表即为常备借贷便利。 大量研究表明，经济部门间的物价粘性具有异质性，这种异质性的存在会对货币政策的实施效果产生有影响，从而具有不同物价粘性的部门所受到货币政策影响不同。因此本文考虑了行业物价粘性异质性存在的情况，对工业行业38个
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近年来，我国经济发展面临着结构不合理，产能过剩，外需疲软，内生增长动力不足等问题。自2013年起，央行开始创新应用各种新型结构性货币政策工具，而其中短期流动性货币政策的代表即为常备借贷便利。
大量研究表明，经济部门间的物价粘性具有异质性，这种异质性的存在会对货币政策的实施效果产生有影响，从而具有不同物价粘性的部门所受到货币政策影响不同。因此本文考虑了行业物价粘性异质性存在的情况，对工业行业38个细分类行业分别构建了SVAR模型，从而探析常备借贷便利在不同行业的传导机制以及途径传导效果，进而得出结论:物价粘性在多数行业中对宏观政策的影响并不十分突出，仅在少数行业中对投资量和产出量有显著作用;常备借贷便利对利率具有一定解释作用，即利率传导机制有效，SLF能够对利率进行作用进而对行业的固定资产投入和产出量产生影响;行业固定资产投资额以及行业产业增加值同样对利率R产生影响。另外，结果表明:从短期和长期趋势来看，物价粘性对行业固定资产增加额和行业产业增加值的解释不足，可能与目前许多工业细分类行业仍处于经济上行状态有关;SLF对行业固定资产增加额和行业产业增加值的作用有限，这与我国SLF规模较小且实施方式较为被动，且资金流向不均匀等因素有关。
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