保险参股对我国上市民营企业融资效果的影响

• 作 者: 管慧偲
• 出 处: 山东大学
• 发表日期: 2020年10期
• 关键词: 保险参股 融资效率 融资风险

随着保险资金在资本市场的不断探索,我国险资运用范围也逐渐扩大。同时保险资金具有持续性长、稳定性高等特点,在资本市场的作用一直备受关注。而民营经济是我国经济发展的重要组成部分之一,对于促进就业、实现经济转型具有重要意义。2017年一系列环保限产监管政策,以及内外经济环境使我国的民营企业遭受严重打击,民营企业的融资难问题使民营企业的发展雪上加霜。国务院办公厅印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》中指出“积极支持符合条件的民营企业扩大直接融资”,保险资金作为直接融资的重要力量,保险参股民营企业,可充分发挥保险资金的优势。本文数据来源于国泰安数据库,以2013年至2018年民营上市公司6期面板数据为研究样本,采用固定效应模型研究了保险参股对民营上市公司融资效率和融资风险的影响。在此基础上,按照上市民营企业的实际控制人类型以及所在地_区进行分组,分别探讨保险参股对不同实控人、不同地区的上市民营企业的融资效果所带来的差异性影响。通过实证分析,得出如下结论:(1)对于全样本数据,保险参股上市民营企业会显著提高民营企业的融资效率,对降低民营企业的融资风险无显著意义;(2)引入交互项研究保险参股比例对上市民营企业的融资效果,发现保险参股比例越高,融资效率越高,对融资风险无显著改善,与是否参股的实证结果相承接;(3)研究保险参股不同类型实控人的民营企业,保险参股都会对上市民营企业的融资效率有显著提高,不能显著降低各实控类型上市民营企业的融资风险;(4)研究保险参股不同地区上市民营企业,保险参股对于提高各地区民营企业的融资效率都具有显著作用,而在融资风险方面没有表现出显著的差别性影响。对此,本文认为要进一步实现险资对民营企业的支持,离不开我国融资机制、民企内部治理结构的完善以及国家相关政策的鼓励。政府层面需要健全保险参股机制,不断加大对中西部地区的保险支持力度,通过完善民营企业信用评级机制提高信息透明度等。同时民营企业也需要不断完善自身的治理结构以提高投资者对其的信任。