人民币汇率波动对外商直接投资的影响研究

• 作 者: 吴良珍
• 发表日期: 2015年01期
• 关键词: 人民币实际有效汇率 汇率波动 外商直接投资 实证研究

随着世界经济高度一体化，流入我国的外商直接投资规模越发扩大，我国外商直接投资从高速成长期进入成熟期，引资结构发生巨大变化，FDI已经成为我国经济发展的重要组成部分。自2005年中国实施浮动汇率制度以来，汇率波动幅度的加大，影响着投资环境，增加了外商直接投资的不确定性，人民币汇率变动对FDI投资的影响呈现出一定复杂性。汇率作为影响外商直接投资的重要因素，主要体现在汇率水平及波动两个方面，因此，探究人民币汇率变动对我国外商直接投资的影响具有现实意义。本文首先详细地介绍了人民币汇率制度和汇率水平及波动相关概念，汇率水平是指货币当前价值，波动是指货币价值变动程度。接着在数学模型理论分析FDI机制的基础上，运用VAR模型、协整理论、误差修正模型、格兰杰因果关系检验等研究方法，从总体上分析我国FDI流入量与人民币汇率水平、汇率波动之间的长期协整关系和短期动态非均衡关系。通过对1994年到2013年的年度数据进行实证研究，结果表明，长期地看，人民币实际有效汇率升值会抑制外商直接投资，汇率水平的波动对外商直接投资没有直接影响；而短期内汇率的升值对外商的抑制作用比长期更明显，汇率波动的影响依旧不显著；中国市场规模和对外开放度对FDI流入有正面影响。本文最后基于我国外商直接投资的特点和实证检验的分析结果，提出了今后我国吸引外商直接投资的政策建议，应该积极支持、充分引导外资，规范汇率制度和引资制度，保持汇率进中求稳，为吸引外资创造良好的市场环境。