【摘 要】
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上市公司定向增发股票是其再融资的一种方式,也称作非公开发行股票,是上市公司向符合一定要求的有限投资者以一个特定的价格发行股票的,我国的监管机构允许特定的投资者使用
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上市公司定向增发股票是其再融资的一种方式,也称作非公开发行股票,是上市公司向符合一定要求的有限投资者以一个特定的价格发行股票的,我国的监管机构允许特定的投资者使用现金或者资产去认购上市公司的股票。2006年《上市公司证券发行管理办法》诞生以后,我国的资本市场中参与的主体更多地开始向多元化方向发展,各类规章制度开始逐渐成熟起来,资本市场IPO和上市公司非公开发行案例呈现爆发式增长,与此同时,我国学者首次提出了市值管理的概念,他们认为市值管理应该是基于市值的角度同时运用公司金融管理、经营管理和投资者关系管理的综合方法和手段来适应我国资本市场运作的规律,它是针对我国特殊国情所提出的产物,是处在一个未完全成熟的资本市场下的过渡概念,他们对资本市场上市公司非公开发行行为和市值管理进行大量研究,虽然仍处于探索阶段,但许多研究成果对于我国的资本市场长期稳定健康发展仍具有巨大的借鉴意义。本文首先将关于国外和国内的上市公司非公开发行股票的研究结果进行梳理,接着将国外的价值管理以及国内的市值管理的演变过程进行阐述与对比,然后针对我国特殊国情对上市公司非公开发行和市值管理理论进行分析和阐述,描述了现阶段我国非公开发行市场的演变情况,介绍了我国上市公司非公开发行申请的基本流程以及需要满足的一般条件,总结了我国上市公司市值管理过程和手段,最后本论文对上市公司该如何利用非公开发行股票手段来提升其市值管理的效果进行了实证分析,探究上市公司非公开发行股票行为对其市值管理有效性的影响机制,指导上市公司充分合理地运用市值管理手段来提升自身价值,为上市公司非公开发行行为提供理论支持。本文通过研究发现:上市公司采取非公开发行作为市值管理手段,要充分考虑自身的股权结构,在设计非公开发行预案时,则要积极争取大股东作为认购对象,且发行股份比例不宜过高,上市公司要在合理范围内提高募投项目规模占总资产的比例。
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