【摘 要】
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该文首先采用了直观明了的投资收益率指标来比较指数基金、大盘指数、积极投资型基金的投资业绩,发现国内的优化型指数基金的业绩要好于大盘指数,可是并没有取得强于积极投资
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该文首先采用了直观明了的投资收益率指标来比较指数基金、大盘指数、积极投资型基金的投资业绩,发现国内的优化型指数基金的业绩要好于大盘指数,可是并没有取得强于积极投资型基金的业绩.一方面,中国目前的指数基金不是完全的指数化投资,其中还有积极投资部分,因此指数基金的业绩不完全与指数一致;另一方面,国外指数基金在熊市时也不能取得强于一般积极型投资基金的业绩,这是因为积极型投资基金可以在熊市时通过积极运作减少亏损;此外,文章还从中国证券市场发展不规范的历史角度对这个现象进行了分析说明.另外,为了衡量中国现存优化型指数基金跟踪指数的效果,采用2002年的周收益率数据回归得到3只优化型指数基金的特征线方程,并发现指数基金对于市场指数具有良好的拟合度,但同时也存在小组涨跌幅度小于指数的现象.在对国内指数基金业绩的研究基础上,文章分析了国内优化型指数基金目前存在的制约因素,包括了证券市场有效程度的因素、优化型指数基金自身的因素和跟踪指数不完善的因素,并提出了相应的政策建议.文章在最后分析了中国证券市场和指数基金的发展之间的关系,提出中国证券市场的广阔前景是指数基金产生和发展的坚实基础,并且提出了一个崭新的观点:指数基金的产生、发展和繁荣反映并推动了整个证券市场的理性化程度.
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