【摘 要】
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文章通过文献研究法和实证分析法等研究方法,分析了融资融券信用业务对中国证券市场发展的影响。融资融券信用业务是一个成熟证券市场基本运作手段,它是一个信用交易类别。这
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文章通过文献研究法和实证分析法等研究方法,分析了融资融券信用业务对中国证券市场发展的影响。融资融券信用业务是一个成熟证券市场基本运作手段,它是一个信用交易类别。这意味着,投资者可以借钱购买证券或从券商借入证券出售,然后返还资金或标的证券,就是我们通常说的融资与融券。融资融券信用业务在国际市场上已经存在和发展了很长一段时间,同时像中国香港、中国台湾、日本、美国等国外成熟的市场法律法规和操作实践经验已经非常完善和规范。改革深入中的中国证券市场十分迫切的需要引进这一信用交易机制。文章通过大量的文献研读,系统地概述了融资融券信用业务的相关理论基础,分析了当前融资融券信用业务的主要交易机制。通过分析介绍现值理论,不对称理论及噪音理论几个基础理论。融资融券随后文章从理论的角度分析了融资融券信用业务对我国证券市场的理论作用机制,认为融资融券信用业务对市场的波动性和流动性产生影响,从而使股票价格在不偏离股票真实内涵价值的范围内小幅波动,稳定市场。随后文章通过实证检验的方法用数据实证分析了融资融券信用业务对我国股票市场运行的影响关系。通过计量回归模型,实证分析了融资融券信用业务与内地股市波动性及流动性的长期影响及因果关系,既有实证检验,同时又有平稳性检验,得出其中结论,股市处在熊市或者牛市又或者其他市的时候,两融信用业务与内地股市波动性及流动性的长期影响及因果关系随之发生相应的改变。本文从几个方面对我国两融信用业务发展的对策进行了剖析,针对我国当前融资融券信用业务发展不成熟的实际,监管部门应该要进一步加强监管,完善交易资格的认定,完善证券公司的风险防控体系,完善投资者的风险控制制度,以促进我国融资融券可持续健康发展。
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