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为了在短期内迅速扩大规模或者开展多元化经营,早前许多公司进行并购重组活动。在享受到并购重组给企业带来的益处比如快速进入;获得协同效应;克服公司负外部性等等时,并购重组也给企业带来了诸多的弊端。为了削弱甚至消除并购重组的负面影响,作为资本收缩手段之一的分拆上市在我国企业间应运而兴。分拆上市后,母公司减轻了管理负担,子公司有了更多的经营自主权,双方将精力集中在自身的主营业务上,增加了市场份额。分拆上市可以为子公司的发展募集到充足的资金,使其有资本加大研发投入,开发新技术、新产品,增强企业竞争力;分拆上市给子公司提供了股票流通机会,母公司可以根据资本市场中的股价变动趋势,来增减所持有的子公司股票数量;分拆上市后,子公司股票的流通带来了企业名声的提高,获得了潜在顾客的关注,增加了公司的经营业绩。分拆上市这种全新的资本运作手段,无论是对企业还是对资本市场均有着重要的价值和意义。2011年,同方股份为了实现自身战略目标,将旗下子公司同方泰德分拆出去,并到联交所主板上市,使同方泰德的市场和财务绩效均得到了提升。作为第一列自内地A股上市公司分拆至海外证券交易所上市的成功案例,研究同方股份分拆同方泰德上市可以为以后欲采取同样方式提升企业价值的公司提供借鉴作用。本文首先阐述了研究背景和研究意义,并且梳理了国外和国内学者对分拆上市的动因和绩效的相关文献,然后介绍了分拆上市的相关概念及理论,再结合案例—同方股份分拆同方泰德上市,深入剖析了同方泰德分拆上市后的市场和财务绩效的变化趋势,并且对这些变化趋势背后的成因进行了剖析。在市场绩效方面,分析了母子公司的股价变化趋势,评价了子公司的市场占有率和企业整体竞争力的变化,分析显示,母公司发布分拆上市公告后股价在短期内上涨,同时提高了子公司的市场占有率,增强了企业的整体竞争力。在财务绩效方面,研究了子公司分拆上市后的四种能力—成长能力、盈利能力、营运能力和偿债能力的变化,分析表明,子公司的成长能力、盈利能力均有所增强,但由于子公司在分拆上市后大规模扩张资产以及利用债务融资,其营运能力和偿债能力长期表现不佳,可是与同行业平均水平对比,其营运能力和偿债能力均高于行业平均水平,说明分拆上市后子公司的财务绩效表现良好。最后,本文对同方股份分拆同方泰德上市的动因,绩效变化和成因进行了经验提炼,并且就同方泰德分拆上市后企业的内部控制和发展以及关联方交易提出了应当关注的地方。母公司应该慎重选择拟分拆上市的对象,并且在适宜的时间将其分拆出去进行上市。分拆上市可以视为一次性的资本操作行为,子公司在被分拆上市后,要完善子公司自身的内部控制制度,做好公司治理。同时,要注意自身的经营发展,制定合理的未来规划,并且避免异常的关联方交易,充分发挥分拆上市带来的益处。