【摘 要】
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企业兼并与收购是公司金融学中最重要的问题之一,也是理论界一直以来争论热点问题。企业并购是市场经济的必然产物,市场经济越发达,并购的频率就越高。企业并购也是市场竞争
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企业兼并与收购是公司金融学中最重要的问题之一,也是理论界一直以来争论热点问题。企业并购是市场经济的必然产物,市场经济越发达,并购的频率就越高。企业并购也是市场竞争的结果,是提高社会资源利用效率的有效途径,更是推动社会进步的重要动力。随着经济的发展,并购重组己成为我国上市公司的重要行为。特别是2009年以来,我国上市公司并购活动得到了更进一步的发展并呈现出新的发展趋势,但我国学者对企业并购行为的研究大多停留在表面。为改进我国证券市场上市公司并购行为实证分析的不足,本文选取2009年我国股票市场上发生并购行为的上市公司作为研究样本,使用事件研究方法来研究企业并购给目标公司带来的股东财富效应的大小,以期对其做出客观的评价,说明西方并购主流理论对我国企业并购行为有一定的解释性。同时,结合我国企业并购的独特背景,分析政府在企业并购行为中的职能定位并提出建议。本文的研究结果表明,我国上市公司并购市场正在趋于理性回归阶段,企业并购重组使目标公司获得了正的股东财富效应。本文分四章进行阐述,第一章导论介绍了本文的选题背景和并购概念,阐述了西方的并购历史及我国企业并购市场的发展,对中外企业并购相关研究文献进行了回顾,提出本文的研究范围、研究思路和技术路线,并指出本文的创新和不足。第二章着重论述中国并购市场的特点及政府的职能定位,第三章是企业并购对股东权益影响的实证过程,通过我国A股沪深股市的实证检验企业并购带给目标公司的股东财富效应的大小,并对实证结果进行分析。第四章根据实证检验结果,分析了实证结果的原因并对我国企业并购市场提出建议。
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