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随着世界经济、金融的开放程度日益提高，国际金融市场一体化的程度也逐渐加深。汇率市场和股票市场同时作为资本市场的重要组成部分，外国学者对两者关系，尤其是外汇市场波动对股票价格影响的研究由来已久；由于中国股票市场和汇率市场发展的较为缓慢，市场发展的不成熟，所以针对中国市场的研究很少。
2005年中国金融制度改革，进行了股改和汇改，这些改革加强了汇率和股票市场之间的联系，从而将两个资本市场联系起来。有学者对中国汇率改革前的汇率和股票价格之间的联系进行研究，得出的结论是两者之间不存在协整关系；但使用2005年8月到2008年2月的数据研究结果显示，汇率改革后汇率对股票市场有明显的影响，但是由于中国金融改革时间还很短，得出的结论不具有很强的说服性。
本论文正是在此基础上，利用2005年8月到2009年1月的数据建立时间序列模型，并运用计量分析软件Views5.0对经济时间序列的平稳性，异方差性进行分析，并进行协整检验来分析汇率波动对股票价格波动的影响。结果表明汇率时间序列和股票价格指数时间序列都是一阶平稳的，但是不具有协整关系，即汇率对股票价格没有长期或短期的影响。
论文在后一部分分析了两者不具有协整关系，即汇率市场对股票价格没有影响的原因是由于中国资本市场固有的缺陷，而股市市场在2007年和2008年的大起大落也有其内在的原因，这些原因包括大小非解禁对市场的冲击，中国股票市场的政策性和金融危机对我国股票市场的影响等。
在上个世纪80年代，日本也经历了日元升值，随后日经指数大幅上涨，楼市也大幅上涨，并形成通货膨胀，日本政府运用了紧缩的财政政策，但最后使日本经历了10年的经济衰退。论文通过与日本的股市做比较，最后结合理论分析，提出相应的政策建议。