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随着当前国际竞争形势不断加剧及我国经济发展方式日益转型,技术创新必将成为中国经济增长的新动力。企业如果想要在不断加剧的市场竞争条件下求得生存和发展,就必须要掌握自有的核心技术,创造独特优势来推动企业持续发展。企业技术创新的条件就是需要充裕的资金和持久的投入,确切的说来就是要保证企业在研究开发方面具有持续性投入的资本,尤其是对于那些普遍面临融资约束的中小企业来说,这点就显得尤为关键了。我国在2006年颁布了《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》,该纲要提出要准备用15年的时间让中国进入创新型国家的行列。我国深交所建立中小板的目的之一就是为推动本国中小企业特别是成长性良好的科技类企业的发展,且中小企业基础核心竞争力就是企业的技术创新能力’。就我国而言,如果要把“粗犷型”经济增长方式转向“集约型”,从而实现经济增长的全面持续可协调,这就必须依靠提高劳动力价值,减少大量资源消耗。那么企业研发能力的提升,知识科技创新的发展就是经济发展的重中之重。企业要拥有可持续竞争的优势,研发投资成功就是其必要条件,它有助于企业获得核心竞争力。制约我国企业研发投入的因素很多,而金融发展水平作为外源融,为向企业提供资金的,无疑是众多影响因素中的一个主要方面,但这一点却很少引起国内学者的关注。金融发展深度,作为企业技术创新的制度特征之一,是推动我国企业技术创新的一个值得研究的重要问题。因此,本文尝试从金融发展水平视角出发,研究金融发展水平对中小企业研发投入的相关影响,这对于进一步理解及分析外部金融环境与所在地企业技术创新之间的关系显得非常重要。对处于经济转型背景下的中国而言,深入且细致地探讨地方金融发展和企业R&D投入之间的联系机制及作用效应,已成为一个不容被忽视并具有重要实践意义和理论意义的研究命题,对这一问题加以研究能为中国政府制定创新政策和改善社会整体的金融环境提供重要的理论依据。本文依据相关的理论基础,以融资约束为传导中介来分析金融发展对企业研发投入的作用机制,选取2009-2012深证中小板的数据为样本,实证分析了样本企业总体的融资约束情况、金融发展水平对企业研发投入的作用以及金融发展水平对企业内外部融资约束的影响差异；进而根据企业的股权性质、地区差异和行业差异将其加以分类来研究金融发展对中小企业研发投入的影响。具体而言,本文共由五个部分组成,主要内容安排如下：第一部分是导论,主要阐述本文研究的相关背景、研究意义及目标、研究思路与研究内容及框架、研究方法,最后,对本文可能的研究创新点也加以概述。第二部分是文献综述。从企业研发投入的影响因素以及金融发展对企业研发投入的研究这两方面来对己有文献加以综述。对于企业研发投入的影响因素主要从以下三大方面进行展开：(1)影响企业研发投资的公司特征因素；(2)影响企业研发投资的企业管理者特征因素；(3)影响企业研发投资的政府因素。最后,作一个总体的文献述评。第三部分是理论基础和理论分析。本章为相关假设找到合理的理论支撑。具体地,本章对金融发展理论、技术创新理论、融资约束相关理论等内容进行了详细的阐释,系统分析了金融发展影响企业研发投入的相关作用机制,并将金融发展与企业研发投入的研究分三个角度来进行分析,分别是产权差异性角度、地域差异性角度和行业差异性角度。第四部分为实证研究设计、假设检验、实证结果及分析部分。本章首先简单介绍了数据来源与样本选取,之后对本文所选的变量及其定义以及所构建的模型等作了较为详细的叙述。最后对实证结果给出了详细的分析,该部分包括样本研发强度、行业、区域分布统计分析；数据的描述性统计及相关性分析；并针对总体样本、按照产权性质划分的样本、按照区域差异划分的样本及按照行业差异划分的样本等分别进行了回归分析。第五部分为本文结论、政策建议及研究局限与后续研究方向。作为全文的收尾章节,本章对全文研究结论做出了全面的叙述和总结,立足于我国的现实经济环境和社会制度背景,以宏观环境金融发展的改善为核心提出了相应的政策建议,最后对本文的研究局限及后续研究方向作了一个简要述评。本文依据相关理论,以融资约束为中介,系统的分析了金融发展对企业研发投入的作用机制,用中小板公司数据为样本,实证研究了金融发展水平对企业研发投入的影响。并且分别从产权性质、区域差异和行业差异三大方面实证探究了金融发展对研发投入的作用差异。结合实证结果,本文得到如下结论：首先,对于企业来说,金融发展水平确实是提高其研发投入水平的重要影响因素之一,金融发展水平越高,企业研发投入也相应越多,其作用机制就是通过缓解企业研发投入所面临的融资约束程度来发挥这种正向作用。同时,本文研究还发现金融发展水平越高就越能显著缓解企业的投资融资约束与企业的债务融资约束。其次,对于不同股权性质的企业来说,金融发展对非国有控股企业研发投入的正影响要显著高于国有控股企业。通过比较东部及中西部两区域的金融发展对企业研发投入的影响程度,发现东部地区的金融发展与企业研发投入强度呈正相关关系,而中西部地区的金融发展对企业研发强度的影响不显著。最后,本文选取深圳交易所中小板上市公司中的机械、设备及仪器(C7)、电子(C5)、信息技术(G)、医药生物(C8)等四个行业的公司,并将其划分为高科技行业的样本,进而分行业考察了金融发展对高科技行业与非高科技行业企业研发投入的影响差异。选取这四个行业主要是基于这四个行业都属于中小企业板中成长性较好的科技型中小企业,企业研发投入大都较为显著。随后,本文将样本所属行业再细分为四大行业,分别是技术密集型制造业、知识密集型服务业、传统制造业、传统服务业,进而详细考察了金融发展对不同行业研发投入的影响。本文的结论充实了企业研发相关研究的文献,同时也迎合了十八届三中全会所提出的创新命题。相较于已有的相关文献,本文的研究特点和可能的创新点。具体有以下几个方面：(1)关于金融发展对整体经济增长会产生正向促进作用的结论已得到了许多文献的证实,学者们一致认为金融发展确实是推动经济增长的一个重要决定因素(Levine,1997;Rajan和Zingales,1998；Levine等,2000；周立和王子明,2002)。然而对金融发展通过何种渠道推动经济增长的微观机制却尚未得到很好的阐释。基于此,本文试图从金融发展与企业研发投入的相关视角切入分析,期望研究结果发现金融发展会通过融资约束为传导中介作用于企业研发投入,并且还能优化企业研发投资的资源配置,从而为更好的理解金融发展与整体经济增长之间的关系提供一个微观的经验证据。(2)通过考察金融发展与企业研发投入的相关关系,本文从融资约束角度出发,来探究金融发展对企业R&D投入的影响,为更好的理解影响企业R&D投入的影响因素提供了一个重要视角。这不仅有助于我们加深对企业治理与企业投资行为的理解,也在文献上丰富了现有的相关研究。(3)在样本选择上,本文选取了创新活力较强的中小板企业。简单分析相关数据可以看出,中小板上市公司的研发投入几乎涉及大部分行业,这便为分行业差异来考察金融发展水平对企业研发投入的影响提供了可行的框架。基于此,本文相较于已有文献,为从行业异质性角度来实证研究宏观金融发展与企业研发投入的关系提供了参照。