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1958年Modigliani和Miller提出著名的MM无关性理论，从此资本结构理论一直处于不断发展完善中。国外学者先后提出权衡理论、优序融资理论、代理理论、信号传递理论和公司控制权理论等。在理论不断完善的同时，就这些理论对资本结构影响因素的实证研究也非常多，但由于各国经济环境的不同，结果并没有趋向一致。因此结合中国的实际国情并将公司按照成长性分类进行研究能得到更具针对性的结论，为上市公司发展提供指导。 本文以2007-2009年沪深制造业上市公司为样本，运用分组和回归分析方法，对上市公司处于不同成长阶段，资本结构的现时选择及其影响因素进行实证研究。本文首先利用销售收入增长率、总资产增长率等6个财务指标使用主成分分析方法对公司处于的成长阶段进行划分，分为快速增长阶段、高成长阶段、低成长阶段及负增长阶段四个类别。其次，对不同成长阶段下资本结构的选择进行研究，从总资产负债率、短期负债率及长期负债率三个角度衡量资本结构。研究结果显示，制造业大多数公司成长速度缓慢，成长性与资本机构正相关。进一步研究影响因素时发现，规模、盈利性和资产流动性在所有组中影响持续而显著;收入变异性在高成长组对总负债率、短期负债率呈正向关系，对长期负债呈负向关系;非负债税盾在负增长及低成长组对短期负债率呈显著的负向关系，对长期负债率呈正向关系。资产担保价值在负增长组与总负债比率及长期负债率呈显著的负相关。