【摘 要】
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本文主要研究我国利率互换市场的发展现状并对定价机制提出了新的模型。截至2014年,我国利率互换市场年度交易名义本金超过了4万亿人民币,而通过对我国利率互换市场上几种参
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本文主要研究我国利率互换市场的发展现状并对定价机制提出了新的模型。截至2014年,我国利率互换市场年度交易名义本金超过了4万亿人民币,而通过对我国利率互换市场上几种参考基准利率的使用情况进行的分析,可以看出短期利率在现阶段是互换市场主要的参考基准利率,其中以shibor1w、shibor2w、FR007作为典型代表。这为我国利率互换市场的定价问题需要解决基准利率确定提供了一个实际数据的经验支持。本文通过引入风险溢价的思想,构建了企业违约事件概率的估计模型,并将违约概率加入到无风险无套利均衡模型中进行模型修正,通过算例计算出了风险溢价的大小,超出无风险定价模型的那部分的价格被称为风险溢价。事实上我国应当加快shibor利率市场化的进程,完善shibor交易体系,促进我国利率市场化进程的不断推进和利率互换市场定价机制的完善。
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