【摘 要】
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随着中国经济市场化进程的不断深入,股票市场愈来凸现其重要地位,对股票价格理论的研究已成为经济学界的一大课题.该文提出了两种分析股票价格的方法:股票价格波动与其影响因
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随着中国经济市场化进程的不断深入,股票市场愈来凸现其重要地位,对股票价格理论的研究已成为经济学界的一大课题.该文提出了两种分析股票价格的方法:股票价格波动与其影响因素的相互关系分析和股票价格与价值的比较分析.首先是股票价格指数的分析.该文定义了一个指标W—标准方差均值比,它是衡量某日前后股价指数波动大小的量化指标,找出引起该波动的因素,通过一定的波动量分配原则将W值分配各种因素,从而可统计出一定时期内股价指数的波动和影响因素的相互关系并用于指导对股票市场的管理与股票投资.作为该方法的实际运用,分析了1996年深圳股票市场A股价格(综合)指数.由于内在价值不易准确计量,作者将市盈率作为股票价格价值比的替代.目前深、沪两大交易所均发布市场平均市盈率,但其计算方法有缺陷,在纠正缺陷的同时研究小组定义了总体市盈率,即将整个股票市场当作一个股票时计算的市盈率.市盈率计算中所用的税后利润或是上半年或是上年度,数据的静态性使得所得市盈率准确度欠佳,根据税后利润的渐变性,把它动态化为每月或每周一值,可得动态市盈率.合理市盈率是判断投资机会的重要参考指标,文中给出了确定合理市盈率的原则,并以原则推导了合理市盈率的计算公式.作为上述方法的运用,讨论了深圳股票市场1995-1997年的平均市盈率、动态市盈率、合理市盈率状况.
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