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2008年金融危机爆发后,美联储先后多次采取传统货币政策以促进本国经济环境的改善。在先后六次降低联邦基金利率和贴现率之后,美国的长期利率水平趋近于零,然而美国的经济状况并没有得到明显的改善。因此,当美国经济陷入流动性陷阱之际,美联储于2008年年底开始第一次实施量化宽松货币政策,并在接下来的几年中实施了三次量化宽松货币政策。量化宽松政策的推出挽救了美国的金融市场,改善了经济下行的颓势,并促进了美国经济的复苏。在经济金融全球化的背景之下,新兴经济体国家的经济也受到了相应的影响。以中国为例,作为进出口大国,中国经济不可避免的受到冲击,最为明显的是汇率受到的影响。在变量选择上,本文通过理论分析,选取了五个影响汇率水平的因素,分别是相对货币基数增长率、相对物价水平、相对国民生产总值、相对利率水平以及外汇储备。相对货币基数增长率用于直接衡量量化宽松货币政策实施后对于央行资产负债表规模的影响,相对物价水平用于衡量由于量化宽松导致的两国物价水平的变化,相对国民生产总值用于衡量长期货币汇率的决定因素,相对利率水平用于衡量两国货币在短期内的吸引力而外汇储备则用于衡量由于中国政府的资本管制所造成的对于汇率的潜在影响。在模型选择上,本文选用向量自回归模型作为研究汇率水平与各变量之间关系的模型,原因在于向量自回归模型可以用来研究一组变量之间的动态关系,而很多宏观经济变量之间本身就存在着相互影响的关系。因此,使用向量自回归模型来研究美国量化宽松货币政策的实施对人民币兑美元汇率的影响更加合适。通过实证研究,本文发现:利差在短期内对调节汇率水平有显著影响;相对价格水平所得出的结果与购买力平价理论相悖;运用外汇储备可以使汇率在一定区间内浮动;生产力发展水平是汇率的长期决定因素;货币基数的扩大在短期内对人民币汇率没有显著影响。基于以上结论,本文还对美联储退出量化宽松货币政策之后对人民币兑美元的汇率的影响进行探讨,并提出相应的政策建议。