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我国信用评级行业发展的历史较短，目前企业评级上调的数量大幅高于下调数量，主体评级逐步向高等级集中趋势明显，导致信用评级可信度受到怀疑。本文通过案例分析，对信用评级及其调整对中短融债券的信用利差进行分析，为利用信用评级对债券进行定价提供依据。 在内容上，本文首先系统的介绍了国内债券市场尤其是银行间市场企业类债券主要的发行品种，对主要企业类债券的信用评级情况进行了统计和分析。并对我国债券市场发债企业信用评级变化趋势进行了分析。本文选取了京客隆公司主体评级上调和兆光发电公司主体评级下调这两个案例，通过定性分析和定量分析两个角度，详细分析了主体评级调整对信用利差的影响。 通过分析，本文发现:虽然评级机构放松了对评级企业的评级标准，导致在整体发债企业不断扩大的情况下，评级逐步向高评级集中。但经过分析，发现市场对评级结果仍然是认可的。发债企业评级调整能够显著的改变债券的信用利差。当企业的财务状况发生恶化时，债券的信用将会明显扩大，市场反应将早于评级公司下调评级时间，因此评级下调存在一定的时滞。评级下调时，市场对评级调整关注的同时，也关注企业股东的支持情况，并据此调整信用利差水平。