私募股权基金组织形式研究及完善建议

• 作 者: 王嘉
• 出 处: 首都经济贸易大学
• 发表日期: 2013年01期
• 关键词: 私募股权 基金 公司 信托 有限合伙

从世界范围来看，私募股权基金的组织形式主要有三大类：公司型、信托型和合伙型。组织形式的选择恰当与否直接关系到私募股权基金的稳定性和运作效率。分析各种组织形式的利弊，以符合各类投资主体、交易结构的需要，使其因地制宜，根据项目的具体情况选择组织形式，是一个重要的课题。文章分为四个部分：第一章介绍了私募股权基金的基本理论。我们将私募股权基金定义为通过非公开方式，募集机构投资者或个人的资金，并将这些募集到的资金投资于高风险、高收益的企业，并在投资后参与到企业的经营管理活动中，最终以境内外首次公开发行上市、并购、公司回购等股权转让方式实现资本的增值。其主要特征包括高风险、高收益、投资灵活等。第二章对私募股权基金的三种组织形式进行了理论分析。本部分分别对三种私募股权投资基金组织形式存在的制度基础进行了分析，并对其特点和优劣势进行分析。分析结果发现，有限合伙制在报酬激励、信誉机制、运营成本、税收成本等方面要优于信托型和公司型，信托型和合伙型在组织稳定性方面不如公司型。第三章探讨了我国私募股权投资基金组织形式的理性选择。本章在分析了我国私募股权基金组织形式的法律环境后，指出三种形式在中国都有法律支持，只要法律、国家政策的制定可以使它们很好的促进其运营，这三种模式在中国都具有发展前景；其次结合案例通过对三种法律组织形式进行实践分析；最后得出有限合伙型私募股权基金是我国私募基金法律组织形式的理性选择。第四章分析了我国有限合伙型私募股权基金面临的困境并提出了完善建议。指出我国有限合伙型私募股权基金的发展在融资渠道、税收规定、破产制度、退出机制等方面存在法律问题。社会环境方面的问题主要包括缺乏高素质的从业人员、有效地中介机构和良好的信用环境等。最后就这些问题提出了相应的解决方案。