开放经济与中国的通货膨胀

• 作 者: 刘威
• 机 构: 中山大学
• 出 处: 中山大学
• 发表日期: 2012年期
• 关键词: 通货膨胀 开放经济 凯恩斯菲利普斯曲线 商品价格

通货膨胀问题是各国政府高度关注的宏观经济问题，治理通胀也成为各国政府宏观经济调控的首要任务之一，一直以来都是经济金融理论中研究的核心问题。在过去的30年，经济全球化已经成为了全球经济发展过程中最典型的特征之一，多数国家的通货膨胀问题与开放经济密切相关。中国作为国际贸易市场的重要参与者，开放经济程度不断深化，外部因素对国内通货膨胀的冲击不容忽视。在这一背景下，本文尝试在开放经济框架下，对不同外部因素影响国内通货膨胀的机制和效应进行一个系统深入的研究，具有一定的理论和现实意义。　　本文分别基于开放经济两国模型和国际垂直生产结构模型对开放经济下的新凯恩斯菲利普斯曲线理论模型进行拓展。在此基础上，采用广义矩估计(GMM)、有向无环图(DAG)以及结构向量自回归（SVAR）等时间序列计量分析方法，从外部需求拉动和外部成本推动两个方面，深入系统地研究了全球产出缺口、全球中间品价格波动以及全球大宗商品价格波动对中国通货膨胀的影响机制和效应。　　在外部需求拉动方面，本文研究了全球产出缺口对中国通货膨胀的影响。在已有研究基础上，建立了一个包含通胀预期、通胀惯性、本国产出缺口、全球产出缺口和实际有效汇率的开放经济新凯恩斯菲利普斯曲线模型的基础上，并采用GMM方法进行实证分析。　　从外部成本推动方面分析时，分别研究了全球中间品价格和全球大宗商品价格的波动效应。在分析全球中间品价格波动时，先建立一个基于国际垂直生产结构的开放经济新凯恩斯菲利普斯曲线的混合模型，并采用GMM方法进行实证分析。在研究国际大宗商品价格波动时，通过运用同期因果关系分析工具——DAG方法，基于SVAR模型的脉冲响应分析和预测方差分解方法实证分析了国际市场上能源、食品和金属三类大宗商品价格波动对国内通货膨胀的冲击效应。　　基于理论分析和实证分析，本文得到以下主要基本结论:一是全球范围的需求拉动和成本推动都是影响中国通货膨胀的显著因素，全球产出缺口、中间品价格和大宗商品价格对中国通货膨胀存在显著的正向冲击效应;二是中国通货膨胀具有显著的通胀惯性和通胀预期效应，而且通胀预期效应更大;三是与中间品价格相比，国内工资对通货膨胀的影响处于主导地位;四是人民币升值有助于抑制通货膨胀水平。　　本文的理论创新在于对开放经济新凯恩斯菲利普斯曲线进行了拓展。一是在建立基于全球产出缺口的菲利普斯曲线模型时，对Clarida et al.(2002)提出的两国模型进行修正，放松购买力平价成立的假设，所建立的模型不仅分析了全球产出缺口对本国通胀水平的影响途径，而且还给出了实际汇率影响本国通胀的传导渠道和效应。二是将Wong and Eng(2010)提出的基于国际垂直生产结构的新凯恩斯菲利普斯曲线理论前瞻式模型扩展到混合模型，并在模型中加入供给冲击项，不仅反映了中间品价格的传导效应，而且还将其与其它因素造成的冲击区分开来。三是为了避免估计新凯恩斯菲利普斯曲线时出现残差序列自相关问题，本文将更长的通胀滞后期纳入到两种菲利普斯曲线模型中，有效地解决了残差序列自相关问题。