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自1982年全球第一张股指期货合约在美国堪萨斯州交易所推出以来，股指期货交易因其具有价格发现、套期保值功能等正向效应而发展迅速，股指期货市场的建设一直受到各国政府的重视，如今已成为全球金融衍生品市场不可或缺的一部分。然而，随着股指期货交易量与交易品种的增加，关于股指期货对股市波动性的影响分析在学术界一直没有定论。一方面，股指期货因其具有价格发现等功能，投资者可以通过套期保值的手段规避风险，对股票现货市场形成正效应;另一方面，作为期货产品的一种，股指期货带有杠杆的保证金交易制度决定其具有风险，且在极端行情时可能具有助涨助跌的作用。我国于2010年推出了沪深300股指期货，经过6年的运行，沪深300股指期货市场总体运行平稳，现已发展成为全球第二大股指期货交易品种。一方面由于沪深300股指期货良好运行的示范效应，另一方面我国股票市场的快速发展产生了对更多股指期货产品推出的套保需要，经过相关部门紧锣密鼓的准备后，中金所于2015年4月16日推出了新品种股指期货:上证50与中证500股指期货。然而自新品种股指期货推出后不久，我国A股市场即经历了罕见的暴跌行情，一些舆论与研究随即把暴跌的矛头指向代表中小盘股的中证500股指期货。因此，本文以两个股指期货指数做为研究对象，实证分析为我国股指期货产品的陆续推出对股票市场波动性的影响，以期探知我国推出股指期货的效果以及股指期货对股票市场波动性的影响程度。 本文选取了中证500股指期货推出前后的中证500现货指数作为研究对象，对比分析中证500股指期货推出前后对现货指数的波动性影响。利用GARCH(1，1)模型进行实证研究并利用TARCH模型对中证500股指期货推出前后信息传递效率的变化进行实证，后采用加入虚拟变量的GARCH(1，1)模型对全样本期间的波动性影响程度进行实证;接着分别采用短期与长期时间内沪深300股指期货推出前后的沪深300现货指数作为样本数据，再次利用加入虚拟变量的GARCH(1，1)模型对沪深300股指期货推出前后对现货指数波动性的影响进行实证，并与中证500股指期货推出前后的情况进行了对比，找出了两者间的异同。另外，本文以融资融券标的第四次扩容时间为界，利用相同样本数量的中证500现货指数数据并引入虚拟变量进行实证，与中证500股指期货的实证结果进行对比，直接论证了中证500股指期货推出是否是导致近期证券市场异常波动的主要原因并提出了政策建议。 对比发现，沪深300股指期货的推出无论在短期还是长期内均降低了股指波动性，而中证500股指期货的推出在短期内加大了股市波动性，但两个股指期货对现货市场的影响程度均十分弱小。另外，本文通过对比分析，发现股市杠杆的变化对股票现货市场的波动性影响程度比股指期货更大。