【摘 要】
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我们可以从发行价格、上市首日 IPO抑价率以及长期异常收益率来反映上市公司的IPO市场表现。IPO市场表现一直是国外学者和国内学者重点研究的课题,在对IPO市场表现的研究中,
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我们可以从发行价格、上市首日 IPO抑价率以及长期异常收益率来反映上市公司的IPO市场表现。IPO市场表现一直是国外学者和国内学者重点研究的课题,在对IPO市场表现的研究中,上市首日IPO抑价率及其影响因素的研究更是在现代金融学中占据着重要地位。随着股权锁定制度在上市公司 IPO过程中的不断发展,股权锁定制度在公司 IPO过程中的作用逐渐引起学者的关注。由于我国的资本市场起步较晚,股权锁定制度在上市公司IPO过程中的功效有待进一步的研究。 本文选取2012年在中小板上市的54家企业数据,研究股权锁定制度对中小企业板上市公司IPO市场表现的影响。本文的研究思路是以2012年4月29日为分界点,因为当天我国取消了网下配售股份3个月锁定期限制,选取前后对应的54家上市公司的数据,采用描述性统计,多元线性回归等分析方法,对制度变化前后中小企业板上市公司IPO发行价格、上市首日IPO抑价率以及长期异常收益率进行实证检验。实证结果表明,这一股权锁定制度的取消降低了中小企业板上市公司的IPO发行价格,提高了中小企业板上市公司IPO的长期异常收益率,降低了中小企业板上市公司的首日 IPO抑价率,这一实证结果可以为我国中小企业板新股的发行体制改革提供参考。最后本文对于股权锁定制度在上市公司 IPO过程中的运用提出了相应的政策建议,同时也说明了今后的研究展望。
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