论文部分内容阅读
2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在汇率市场化推进下,人民币汇率波动频繁,尤其是最近几年,随着我国经济的持续快速发展和长期贸易顺差,欧美国家对人民币升值的逼压不断加重；同时我国也在加大金融体制改革进程并逐步放开资本管制,在这种背景下,人民币升值趋势将不可避免,我国商业银行面临的外汇风险压力也日益凸显。20世纪80年代以来,国际上一系列金融危机表明,一国若在防范金融风险问题上认识不足或处理不当,就有可能发生金融危机,而金融危机处理不当往往会演变为经济危机、甚至社会危机。我国商业银行是金融系统的核心,金融安全又是国家经济安全的核心,所以防范商业银行汇率风险对于我国银行业的平稳运营、金融系统的健全稳定乃至整个经济的健康发展和社会的安定和谐都有着重要意义,必须从战略高度和具体操作方面全面重视。值得注意的是,目前的中国本币汇率升值状况与二十世纪八十年代日本的情况类似。随着来自国际的人民币升值压力日益增大,中国经济是否会重蹈日本覆辙,中国银行业是否也像日本银行一样受到巨大冲击?总结日本应对汇率波动的各种策略和取得的成果,通过对比研究找出中国可以借鉴的经验教训,对于分析我国目前经济形势下所应采取的金融政策,维持我国金融稳定发展有着积极的重要的现实意义。本文主要以日本20世纪80年代日元升值背景为参照,借鉴国际先进经验的同时联系中国实际,采用理论分析和实证研究相结合的方法,按照从风险识别、风险计量和风险控制的基本程序,从宏观到微观的角度全局性地展开研究讨论,最后得到结论并提出相关建议。全文共分为六章。第一章导论,主要介绍研究背景,对学术界关于汇率风险的研究进行了较为全面的评述,说明了本文的研究意义和主要贡献,并对全文的框架作了概括介绍。第二章探讨了商业银行汇率风险的相关理论。阐述了定义和类型、管理原则和程序、计量方法等；总结了国外商业银行先进的管理经验和目前我国商业银行汇率风险管理的现实状况。第三章剖析了日元汇率升值和经济泡沫的原因,讨论了其对日本银行业造成的影响,分析了当时的日本和今日中国在汇率升值方面的异同,从外部环境和银行自身两个层面总结了日本当时的银行业危机给予中国的启示。第四章从结售汇等中间业务、外币资本金、资本充足率、存贷比、盈利能力、外汇理财产品等角度对中国商业银行所面临的汇率风险进行了风险识别。第五章为实证分析部分,首先采用了目前我国国内主要使用的外汇敞口法对7家主要上市商业银行的年报数据进行分析,观察其汇率风险状况,并且以我国外汇业务规模最大的中国银行为案例进行了具体分析；之后,利用ARCH (GARCH)族模型计算推导出7家商业银行的VaR值,定量评估其风险程度。第六章综合考虑前面几章的分析结果,提出相关政策建议。本文的主要结论有：一、通过分析日元升值时期的教训,本文分别从银行经营外部环境和自身管理两个角度得到一些启示。在外部环境上,应注重维持汇率升值的渐进性和资本市场的适度开放,同时要加强金融监管力度,根据形势谨慎选择财政和货币政策；在自身建设上,银行应提高汇率风险意识、制定合理的经营战略,并高度关注不良贷款和资本充足率问题。二、通过定性分析,发现我国商业银行目前面临结售汇等中间业务的汇率风险扩大、外币资本金缩水、资本充足率风险提高、外汇存贷比失衡导致流动性风险加剧、商业银行盈利能力风险增大、外汇理财产品和信贷业务风险增加等多方面问题,应给予足够重视。三、本文应用敞口分析法和VaR方法进行实证研究。运用外汇敞口法得出,虽然汇改后我国商业银行的外汇敞口头寸比例均有所下降,但是目前仍然处于较高的水平；通过指标的比较分析反映出各银行的外汇管理水平参差不齐；通过对五种主要外币的统计分析发现美元的收益率和波动率均最小其他币种对美元的风险抵消作用不明显；而中国银行2010年年报数据显示其拥有的美元敞口头寸远远高于其他几种外币,外汇风险很大。采用VaR方法得到我国国有商业银行的汇率风险均较大,股份制商业银行的汇率风险相对较小；基于GARCH (1,1)模型的VaR方法在商业银行汇率风险管理中具有很高的应用价值。本文有以下特点：一、深入具体地对于中日两国货币升值背景下银行业汇率风险问题进行了对比研究,从国家政策管理和银行自身管理两个角度提出中国在商业银行汇率风险管理问题上应该注意的问题和改进的地方。二、从交易风险、会计风险、经济风险三个角度对我国商业银行的结售汇业务、外币资本金、资本充足率、存贷比、盈利能力、外汇理财产品等方面存在的汇率风险进行了认识和分析,并对此提出有针对性的改善策略。三、使用外汇敞口法和基于GARCH模型的VaR方法对我国商业银行中上市较早且有代表性的7家银行进行了具体的风险计量,以一种量化的方式界定我国商业银行面临的汇率风险实际状况。四、基于本文理论和实证分析结果,最后以宏观和全局的视角,综合考虑到给我国商业银行汇率风险带来冲击的多方面因素,按由浅入深、从一般到具体的逻辑顺序,从国际战略、国家政策、银行运营和业务操作四个层面提出了一套有系统性和针对性的政策建议。在当前严峻的形势下,提高抵御汇率风险的能力已成为商业银行的当务之急,我国的汇改对商业银行不仅是挑战,也存在着机遇,即通过一系列的改革,商业银行可以增强自身管理水平,有效地控制汇率波动产生的市场风险,提高国际竞争力。希望本研究可以为金融机构、监管部门管理汇率风险提供决策依据和理论参考。