存款准备金率波动对股价的影响分

• 作 者: 徐名琦
• 出 处: 江西财经大学
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 存款准备金率 上市公司股价 不同行业 相关性检验

随着我国金融经济的不断发展,金融体制也随之不断完善,但是在自身经济发展方面还是存在一定的局限性,这使得我国的金融市场并不太符合“成熟市场”的基本假设,再加之我国的金融市场的运行很大程度上会受到货币当局的干预与制约,货币政策在发达国家的成熟市场中的传导机制并不适用于我国,于是在基于本国国情的现实基础上,本文想研究存款准备金率的变动对我国股票市场的真实影响。基于我国比较特殊的国情,本文对存款准备金率影响上市公司股价方面进行了研讨,实证结果对于货币政策的效用性作了很大程度上的说明。通过分析准备金率波动对股市是否有效、效用是否显著,理论与实践是否一致。基于此目的,本文实证分为两个部分:(1)采用相关性检验以及建立回归模型,分析存款准备金调整对不同时期沪深300指数的作用是否显著,得出对调整次日和长期影响很显著,且成负相关,而对短期内影响并不显著。(2)采用单位根检验和协整检验对不同行业进行具体分析,得出准备金率的波动对劳动集中型行业影响并不显著,却对资本集中型行业有显著影响,且二者之间存在长期均衡关系,而对技术集中型以及资源集中型行业有一定相关性但并不显著。本文从不同时期和不同行业双重视角出发,首先从理论上分析了存款准备金率的波动对我国股市的影响情况,其次运用计量模型对其进行实证分析并找出了相关影响系数,有助于弄清存款准备金政策在实施过程中对股票市场的具体作用,细化了该政策对股市的影响。