【摘 要】
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无论是实践还是理论研究,房地产金融在我国都还是一个尚待开发的新领域,REITs作为目前最能够有效融合房地产、投资、资产证券化这三个市场的房地产金融工具,在世界许多国家都
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无论是实践还是理论研究,房地产金融在我国都还是一个尚待开发的新领域,REITs作为目前最能够有效融合房地产、投资、资产证券化这三个市场的房地产金融工具,在世界许多国家都有一定的发展历史,在我国也有着不可估量的发展空间和发展前景。引入REITs对分散银行体系的风险、解决房地产行业融资难题、优化证券市场结构、增加投资渠道、促进我国房地产市场和资本市场的繁荣和健康良性发展都有着重要意义。
本文首先详细阐述了REITs的概念、特点、在各国的发展历史与现状,并总结了我国现阶段房地产信托产品的发展概况和差距,进一步分析了我国发展房地产投资信托的必要性。然后通过对美国、日本、新加坡、台湾、香港等地REITs的比较分析,从驱动模式、制度设计、运作模式、监管模式等角度研究我国REITs的发展模式,最后分析了我国发展REITs可能存在的障碍,并提出相应的对策建议。
本文的主要结论有:(1)我国应启动和发展REITs;(2)我国发展REITs应采用封闭式契约型基金的运作模式,但应为公司型基金预留发展的立法空间;(3)我国应鼓励采用公募形式发行REITs,并为REITs的上市积极创造条件;(4)我国应该借鉴亚洲模式采用比较谨慎而且限制性较强的模式来设计REITs的运行规则。
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