【摘 要】
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上市公司融资方式选择问题与公司治理结构是企业研究中两个重要的研究方向,不同的公司治理结构会对公司的融资方式选择造成不同的影响。因此,站在公司治理结构的视野下研究融
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上市公司融资方式选择问题与公司治理结构是企业研究中两个重要的研究方向,不同的公司治理结构会对公司的融资方式选择造成不同的影响。因此,站在公司治理结构的视野下研究融资方式己成为必然趋势。本文运用统计的方法描述了公司治理结构和融资方式的现状并分析其原因。接着收集了2009年深沪两市家族企业的数据,先对各变量进行相关性分析,后采用逐步回归方法对融资方式变量进行实证分析。最后对央企用同样的实证方法加以研究,得出结论,并与家族企业进行比较研究,分析原因以期对实践有所指导。最终得到如下结论:家族企业和央企都是董事会规模越大,越倾向于负债融资。两者在融资顺序上也表现一致:首选负债融资,然后是内部融资,最后是股权融资。负债融资都以银行借贷为主。家族企业董事长与总经理的两职状态与股权融资比例负相关,与债权融资比例正相关。在股权比较集中的情况下,倾向于股权融资;在股权比较分散的情况下,倾向于负债融资。而央企在股权比较集中的情况下,倾向于负债融资。
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