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高管薪酬历来是备受争议的话题之一,特别是由美国金融危机引发的全球金融海啸全面爆发以来,华尔街金融机构高管获得动辄上千万美元的高额年薪和“突击分红”行为被推上舆论的高峰;中国上市公司高管“天价薪酬”的现象引起了社会的普遍关注,同时也引发了公众的质疑和声讨。虽然关于管理层基于其自身权力影响自身薪酬的报道频繁见诸报端,但中国学者对此鲜有论述。本文基于中国的制度背景,从对不同产权性质的企业进行比较分析的视角,关于管理层权力对高管薪酬的影响进行较为系统而深入的研究,以期为完善中国上市公司高管薪酬激励制度以及提高高管薪酬契约的有效性提供理论参考与经验依据。本文在理论综述与制度背景分析的基础上,提出中国上市公司的高管权力在市场化改革过程中得以逐步形成和扩大,且内生于“一股独大”和“内部人控制”等的公司内部治理缺陷为中国上市公司高管利用其权力影响薪酬的行为提供了足够的空间;而目前外部治理机制的不健全又使得对高管权力寻租行为的监督难以到位。管理层利用权力进行寻租不仅表现为自身薪酬水平的提高,同时与员工薪酬的差距也进一步拉大,表现出明显的粘性特征,即高管薪酬与公司业绩的敏感性呈非对称性,与盈利业绩的敏感性要明显强于与亏损业绩的敏感性。本文综合运用了规范研究方法、实证研究方法和比较研究方法,从高管薪酬水平、薪酬差距、薪酬与业绩的敏感性以及薪酬粘性特征四个方面研究了管理层权力对高管薪酬的影响效应。目前国内外的相关研究仅仅止步于高管薪酬与公司业绩的敏感性,同时研究的对象也基本锁定于国有控股上市公司,而对非国有控股上市公司的相关研究极少,针对两者的对比研究处于空白。本文开拓了新的思路,根据产权性质将研究样本细分为国有控股上市公司与非国有控股上市公司两组分样本,并分别进行对比分析。在管理层权力的衡量方面,本研究也在前人研究的基础上加以拓展,选取七个分指标进行主成分因子分析合成管理层权力的综合指标,而不是各个分指标的简单加和。