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2007年,以房地产泡沫破灭为导火索的美国次贷危机发生,短短一年时间内,“两房”国有化,雷曼兄弟破产,摩根斯坦利、高盛被迫转型为商业银行,以5大投资银行为首的美国金融系统受到严重影响。2008年第四季度,欧洲、新兴市场国家逐渐感受到危机的寒意,美国次贷危机蔓延至全球,演变为经济危机。美国2006年-2008年的实际GDP分别为11.51万亿、11.74万亿、11.93万亿,2007年环比增长仅为2%,2008年为1.6%,显然美国经济增长速度放缓。次贷危机发生后,美国政府先后推出了1680亿美元减税方案、7000亿美元问题资产处置和7870亿美元的经济刺激方案,旨在拯救美国经济。联邦基金利率截至2011年10底已降至0.07%,美国财政预算赤字2007年-2010年出现激增,2007年为1628亿美元,而2010年达到12.94万亿,短短四年间预算赤字增长将近10倍。显然政府救市措施背后是财政赤字缺口的不断扩大,在此背景下政府不得不通过举借债务填补赤字缺口。截至2010年国债余额已达13.56万亿,2011年美国国债规模—度接近法定上限14.294万亿美元。美国国内共和与民主两党就是否提高美国公共债务上限难以达成一致意见,且争议越演越烈,使美国向世界借钱发展本国经济,到期能否还本付息的能力开始受到关注和质疑。2011年8月5号,国际评级机构惠誉将美国公共债务的信用级别从AAA降为AA+。中国持有美国公共债务占比达8%,是美国国债的海外最大持有者。在美国公共债务规模不断扩大的情况,如何正确认识我国外汇储备中1/3的美国公共债务,以及如何避免我国长期出口顺差所换来的外汇储备贬值,成为我国需要解决的问题。区别于国内学者对美国债务问题的定性研究分析,文章主要是从定量的角度出发,在建立代际预算约束模型的基础上,通过检验动态有效经济体的代际预算约束条件和横截面条件,得出美国目前的公共债务政策是可持续的这一结论。本文主要由六章构成,第一章是引言,详细介绍了本文的研究背景、研究意义以及研究内容、研究方法,并就国内外学者对美国公共债务问题的研究成果与结论进行了辩证总结。文章发现,国外学者通过引入一般均衡模型,主要从两个角度分析一国债务问题的可持续性：宏观角度即财政收支平衡的角度；或者通过引入微观变量,建立家庭、企业、政府三部门模型,得出基本预算约束条件或代际交替模型,来检验该国债务政策是否执行的是庞氏策略。相比于国外学者的实证分析,国内学者对美国公共债务的思考更注重它对我国外汇储备规模及经济影响的分析。通过对国内外文献的总结和思考,文章得出研究该问题的思路和方法。在第二章,即美国国债发行历史回顾和现状分析的基础上,第三章引入Bohn(1998,2005)的代际预算约束模型,第四章分析检验债务可持续的两个检验条件,通过实证研究发现,在经济动态有效的情况下,美国公共债务是可持续的。第五章主要是基于文章的实证结果和中国外汇储备现状,进行总结和提出相关建议。文章的贡献在于：首先从研究方法来看,主要采用定量分析的方法重新认识美国债务问题,选取1960-2010年区间内的各变量进行回归分析得出美国目前的国债政策是可持续的结论。其次,从研究范围及变量选取来看,虽然理论模型沿袭的是国外学者Bohn的研究框架,但本文将样本区间扩展到1960-2010财年；在代理变量选取方面,区别于Bohn将军队支出波动作为代理变量,本文直接将政府支出纳入模型,同时将前期财政预算变量考虑进来,这样更符合现实情况。最后,在检验条件设置方面,本文增加了对不确定模型下美国经济体是否动态有效的检验,这回避了在检验公共债务可持续性问题时,美国经济增长率是否大于长期国债利率的问题,这让本文的研究更全面,结论更具有说服力。同时本文存在很多不足之处,例如本文的研究模型虽然有所创新,但主要是基于前人的研究成果：其次对于理论模型、假设前提的理解上,也存在很多不足,且未能树立一个整体的框架；再者,在各变量的处理上不同的学者有不同的处理方法,本文也没有做到一一了解和比较。