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中国股市边缘化问题的讨论余波未尽，中国银行，中国建设银行已紧锣密鼓准备上市，2004年是个金融年。二十余年的风雨，二十余年的改革，累积了太多的成果，也累积了太多的风险。是该调整了--为更健康、更持续的发展。我国经济逐渐走强，要求人民币升值的呼声也渐高。然银行系统的脆弱，阻碍了货币走强。亿万银行不良资产，既是经济不良运行之果，也成为经济不良运行之因。特别是在第一次剥离巨额不良资产之后，又迅猛增加，凸现了诸多深层次矛盾，技术性解决方案已不足为凭。何去何从?本文试图从历史环境，现实环境，制度层面，操作层面综合分析之，并提出相关的应对措施，以期防范，化解之，或提供广阔之视野，增加思考的维度，这也是本文撰写目的之一。国有四大商业银行近几年都在努力降低其不良资产率，中国银行，中国建设银行已走在前头，正准备上市。须知剥离不良资产不是目的，只是手段。是为了银行能更好的营运，增强抗风险能力。注重制度建设，面向市场，在市场中成长成熟才是关键。因此本文的综合分析也具一定的现实意义。本文分三部分。第一部分，我国国有商业银行不良资产的现状及消极宏观效应。首先介绍不良资产的定义，现状。其次提到它的消极宏观效应，即通胀效应，紧缩效应，干扰效应，在经济周期的不同运行阶段，影响各异。第二部分，我国国有商业银行不良资产的原因分析。在制度层面，着重分析了国家机会主义行为，中央银行不独立，商业银行行政化，企业行为异化，以及该状况下它们间的交互作用，即双层倒逼机制，这是银行不良资产的根。在操作层面，用博弈论思想分析了信息不对称条件下的中央银行，商业银行，企业各自的目标，行为空间及交互作用。信息不对称是形成银行不良资产的必要条件。在历史环境分析上，回顾了共和国经济发展的历程，重工业优先战略下的金融压抑，经济行为扭曲，形成分割经济。而增量式改革，亦不足以弥合分割经济，银行被赋予不同于市场经济的另类角色，这是银行不良资产形成的历史约束或深刻渊源。在现实环境分析上，以金融二元结构展开，金融市场的二元结构，金融区域的二元结构，没形成统一的大市场，分工网络断层，市场广泛空白，管理过度和管理真空同时并存，更重要的是有大量的套利机会，当然也有巨大风险，这是银行不良资产形成的肥沃土壤。第三部分，我国国有商业银行不良资产防范及化解途径。主要是承接上部分分析的基础上草拟措施和建议。首先是增加中央银行的独立性，使之真正成为市场经济的司令部。其次是产权改革，使国有企业，国有商业银行渐次民营化，斩断超经济强制的干扰，建立规范的经济秩序。第三金融深化，为的是弥合分割经济，形成统一的大市场，强化金融对经济的渗透作用。优化银行的运行环境，侧重分析了货币市场，资本市场和金融自由化改革。第四指出强化监管，特别是透明度建设和监管机构自身的建设不可或缺，系改革之成败。最后综合处理既存不良资产，或流量政策，或存量政策，其核心是谁买单，是否有助于制度建设?