周期性行业的投资决策研究

• 作 者: 刘怡伶
• 出 处: 华中科技大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 证券市场 周期性行业 投资策略

随着我国经济的发展繁荣及对外开放政策的逐步实施,中国的投资、融资行为及渠道越来越多,特别是中国股市从建立到现在已有二十年多的时间了,经过了几次历史性的涨跌以后,股市已经成为中国企业融资和投资者(中国人、旅外华人、外国人)投资的主要渠道之一。本文旨在为普通投资者提供参考,根据可以收集到的数据和信息对周期性行业和国民经济运行情况进行重点分析,在此基础上进行投资决策,从而获得较好回报。首先,本文从宏观经济发展十多年的历史数据出发,探讨股票市场与宏观调整政策如何影响我国行业资源配置,进而影响整个宏观经济的发展情况。在这十多年中,我们发现在总体经济增长的大形势下,增长速度有或快或慢的时点,就是“拐点”。经统计共有四个拐点,分别在1994年、1999年、2000年和2002年,每次出现“拐点”时,都与行业的政策调整有密切的关系。其次,按竞争与资源的占有情况,将行业分为完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断竞争四类。又根据其与国民经济的相关程度进行分类,将行业分为三类——增长型行业、周期型行业和防御型行业。通过按不同划分方法对行业特点的研究,发现周期性行业往往是寡头竞争行业。根据对其历史资料之分析,发现周期性行业在国民经济中占有很大比重,且其经营状况又与国家宏观的行业政策调整紧密相关。最后,再通过个股历年的经营数据分析,得出结论:通过分析国民经济运行中发出的信号和对行业的预测,基本上可以预测属于周期性行业的企业股票涨落,然后根据个股情况作出相应的投资决策。