上市公司财务风险预警模型研究——现金流量法的应用

• 作 者: 康嘉珍
• 机 构: 天津师范大学
• 出 处: 天津师范大学
• 发表日期: 2010年期
• 关键词: 上市公司 现金流量 财务风险 预警模型

财务风险是一种客观存在的经济风险，而财务风险防范问题是企业发展战略中的一个重要问题，上市公司作为我国市场经济发展的先锋、现代企业制度的代表，更应该重视企业财务风险防范。而现金流量是企业机体的血液，是制约企业运行的首要因素。　　
本文在回顾国内外现金流量功能研究的基础上，通过对我国上市公司财务风险的现状及成因进行分析，从多方面提出了财务风险的防范措施。并以我国制造业上市公司为研究样本，以上市公司是否被特别处理即ST为界定其是否陷入财务困境的标志。根据研究会计年度期间一致、行业相同和资产规模相近的原则按1∶1的比例选择没有被ST的上市公司作为配对样本。因此，本文最终确定了44家公司为研究样本，其中34家作为估计样本即建立财务风险预警模型时所需要的样本，剩余的10家作为预测样本即模型建立以后对检验模型预测的精确程度所需要的样本。在奥特曼Z计分模型的基础上，加入尽可能准确预测上市公司财务困境的现金流量指标，随机选取沪深两市A股市场上2006年至2008年制造业被特别处理的17家ST公司和17家非ST公司作为估计样本，选取制造业2009年新增的ST公司5家，非ST公司5家，共10家公司作为预测样本，选择在ST公司与非ST公司中有显著差异的现金流量项目和现金流量比率指标作为预测变量，来建立现金流量财务预警模型。　　
利用各上市公司发布的财务数据，通过逻辑回归分析和判别分析等方法，确定重要性指标，利用SPSS11.5统计软件对中国制造业A股上市公司2006年至2008年的财务数据进行相关分析，全面评价企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。同时利用预测样本对模型的有效性和应用性进行分析。最后，本文进行总结论述，提出所建模型的创新性和局限性。　　
总之，企业要建立实时、全面、动态的财务预警系统，对财务管理实施全过程监控，一旦发现某种异常征兆及时采取应变措施，才能有效避免和减少风险损失。